USA:s 10-årsränta sjunker något inför Fed‑protokollet

Viktiga punkter

• Räntan på den amerikanska 10-åriga statsobligationen (US10Y) sjönk mot 4,47% efter att ha varit nära 4,50% i förra veckan.
• Antalet nya jobb utanför jordbrukssektorn i USA i juni ökade med 57 000, under förväntningarna på +110 000.
• Siffrorna för april och maj reviderades ned med totalt 74 000.
• Svagare data om arbetsmarknaden minskade förväntningarna på en ny, snabb räntehöjning från Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank).
• Lägre oljepris dämpade en del inflationsoro, vilket tidigare hade stött högre statsräntor.
• Tekniskt sett ligger närmaste stöd runt 4,44%, medan 4,48%–4,50% är första motståndszonen.

Räntan på USA:s 10-åriga statsobligation sjönk på måndagen när marknaden fortsatte att väga in svagare jobbsiffror och inväntade protokollet (“minutes”, mer detaljerade anteckningar) från Feds junimöte.

US10Y föll mot 4,47% och tappade en del av den senaste uppgången. Eftersom obligationspriser och räntor normalt rör sig åt motsatt håll betyder lägre ränta att efterfrågan på 10-åriga statspapper ökade.

Rörelsen förlängde reaktionen på junis jobbrapport. De nya jobben utanför jordbruket (“nonfarm payrolls”, ett brett mått på jobbtillväxt i USA) ökade med 57 000, klart under väntade 110 000. April och maj reviderades också ned med totalt 74 000.

Arbetslösheten sjönk marginellt till 4,2%, samtidigt som arbetskraftsdeltagandet (andel av befolkningen som jobbar eller söker jobb) föll till 61,5%. Det tyder på att lägre arbetslöshet delvis berodde på att färre deltog på arbetsmarknaden, inte på starkare nyanställningar.

Den svagare rapporten gav Fed större utrymme att utvärdera inflationen innan man tar ställning till fler åtstramningar, alltså högre räntor eller andra åtgärder som bromsar ekonomin.

Bedömningen att Fed kan avstå från ännu en räntehöjning i år är en marknadstolkning, inte ett beslut. Men svagare arbetsmarknadsdata fick placerare att skruva ned förväntningarna på snara höjningar, vilket lyfte obligationspriser och pressade räntorna.

Varför marknaden följer detta

Den amerikanska 10-årsräntan följs noga eftersom den speglar marknadens syn på framtida tillväxt, inflation och Feds räntebana på längre sikt.

Rörelsen är extra viktig eftersom marknaden väger svagare sysselsättningstillväxt mot fortsatt inflationsoro.

Långsammare nyanställningar kan minska behovet av en snabb ny räntehöjning. Samtidigt har Fed hållit en stram linje mot inflation och har inte stängt dörren för fler åtgärder.

Vid mötet den 16–17 juni lämnade Fed styrräntans målintervall (“federal funds”, den korta räntan som styr mycket av ränteläget) oförändrat på 3,50%–3,75%.

Det kommande protokollet från FOMC (Feds räntekommitté) kan ge mer detaljer om hur ledamöterna såg på inflation, arbetsmarknaden och behovet av fler räntehöjningar.

US10Y kan därför bli känslig för förändrade ränteförväntningar när protokollet närmar sig och efter att det publicerats.

Viktiga räntenivåer

Dagsdiagrammet för US10Y visar räntan runt 4,465% efter en rekyl upp från botten i slutet av juni nära 4,36%. Uppgången har dock stannat under motståndet 4,48%–4,50%.

En varaktig uppgång över 4,48% kan göra 4,50% aktuellt igen. För en tydligare uppgång behöver räntan bryta över och hålla sig över 4,50%.

Om 4,50% passeras tydligt kan fokus flyttas mot 4,52% och därefter 4,56%.

På nedsidan är 4,44% första stödet att bevaka. Ett fall under nivån kan öppna för 4,40%.

Möjliga scenarier

Scenariot med högre ränta bygger på att US10Y passerar 4,48% och därefter bryter igenom 4,50%. Det kan signalera att marknaden åter prisar in stramare penningpolitik eller mer seg inflation.

För en tydligare uppgång krävs ett brott över 4,52%. Om räntan tar sig över där kan nästa nivå bli 4,56%.

Det neutrala scenariot är att räntan rör sig sidledes mellan 4,44% och 4,50%. Det kan betyda att marknaden inväntar FOMC-protokollet och kommande emissioner av statspapper (“Treasury auctions”, auktioner där staten säljer nya obligationer) innan nästa riktning tas.

Scenariot med lägre ränta stärks om US10Y faller under 4,44%. Ett tydligt brott kan göra 4,40% till nästa fokus. Om även 4,40% ger vika kan räntan åter testa botten nära 4,36%.

Lägre räntor brukar stödja obligationspriser, medan högre räntor normalt pressar priserna.

Ansvarsfriskrivning

Nivåerna och scenarierna ovan speglar skribentens bedömning vid publicering och är inte finansiell rådgivning eller en rekommendation från VT Markets. Gör alltid din egen analys och hantera risk noggrant.

Handla CFD:er på amerikanska statsobligationer med VT Markets

Amerikanska statspappersmarknaden kan röra sig kraftigt när jobbsiffror, inflationsförväntningar och signaler från Fed förändras.

Via VT Markets kan man handla CFD:er på obligationer och följa förändringar i marknadsdata i en och samma plattform.

VT Markets erbjuder verktyg för att följa räntor, hitta viktiga nivåer och agera när förutsättningarna ändras. Oavsett om US10Y går över 4,50% eller under 4,40% går det att bevaka läget med avancerade diagram och olika kontoval.

Läs mer om handel med CFD:er på obligationer hos VT Markets här. (CFD, “contract for difference”, är ett derivat där du spekulerar i prisrörelser utan att äga själva obligationen.)

Varför handla CFD:er på amerikanska statsobligationer?

Med CFD:er på obligationer kan man ta position för stigande eller fallande obligationspriser utan att köpa de faktiska statspapperen.

Eftersom obligationspriser och räntor normalt rör sig åt olika håll kan en fallande US10Y-ränta stödja obligationspriser, medan en stigande ränta brukar pressa dem.

CFD:er på obligationer används ofta när jobbrapporter, inflationsdata och Fed-besked skapar stora rörelser.

Det här bevakas härnäst

Huvudpunkten blir protokollet från Feds möte den 16–17 juni, som publiceras onsdagen den 8 juli.

Marknaden letar efter detaljer om:

• Hur stort stöd som fanns för en ny räntehöjning
• Hur stor oron var för att inflationen biter sig fast
• Om ledamöterna diskuterade svagare jobbtillväxt
• Vilka ekonomiska faktorer som kan ändra inriktningen
• Hur balansen mellan inflationsrisk och arbetsmarknadsrisk bedömdes

Formuleringarna i protokollet kan avgöra om US10Y håller sig under 4,50% eller tar fart upp igen.

Kommande auktioner av statspapper blir ett nytt test av efterfrågan. Försäljning av 10- och 30-åriga papper kan visa om investerare fortfarande vill köpa lång löptid till dagens räntor. (Löptid är tiden till obligationen förfaller och betalas tillbaka.)

Stark efterfrågan i auktionerna kan hålla tillbaka uppgången i räntan, medan svagare intresse kan pressa räntan uppåt.

Utöver protokollet och auktionerna bör marknaden följa inflationsdata, veckosiffror över nya ansökningar om arbetslöshetsersättning och uttalanden från Fed-ledamöter.

På kort sikt är 4,44%–4,50% det viktigaste intervallet. Ett tydligt brott över 4,50% kan rikta blicken mot 4,52% och 4,56%, medan ett fall under 4,44% kan öppna för 4,40%.

Vanliga frågor

Varför föll den amerikanska 10-årsräntan?

US10Y föll efter att jobbtillväxten bromsade till 57 000 i juni och att siffrorna för de två månaderna innan reviderades ned. Det minskade förväntningarna om att Fed behöver strama åt igen inom kort.

Vad händer med obligationspriser när räntor faller?

Obligationspriser och räntor rör sig oftast åt olika håll. När efterfrågan på statsobligationer ökar stiger priserna och räntan faller. När obligationer säljs faller priserna och räntan stiger.

Är USA:s 10-åring en obligation eller en statsnota?

USA:s statsskuldskontor klassar värdepapper med ursprunglig löptid på två till tio år som “notes”, vilket motsvarar statsnotor. Referenspappret med 10 års löptid är därför en statsnota, men den diskuteras ofta som en del av obligationsmarknaden i stort.

Varför är FOMC-protokollet viktigt för US10Y?

Protokollet är mer detaljerat än räntebeskedet. Det kan visa hur Fed bedömde inflationen, arbetsmarknaden och behovet av framtida ränteändringar.

Vilka nivåer är viktigast att bevaka för US10Y?

Närmaste stöd ligger vid 4,44%, därefter 4,40% och 4,36%. Närmaste motstånd ligger vid 4,48%, därefter 4,50%, 4,52% och 4,56%.

Vad kan få US10Y att stiga över 4,50%?

Starkare statistik, fortsatt hög inflation eller tydligare signaler från Fed om stramare hållning kan öka förväntningarna på högre styrränta och lyfta US10Y över motståndet.

Vad kan få US10Y att falla under 4,40%?

Svagare statistik, avtagande inflation eller en mer försiktig Fed-syn kan öka efterfrågan på statspapper och få US10Y att falla under 4,40%.

Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.