Oljepriset faller när vapenvila dämpar paniken

Viktiga punkter

• CL-OIL handlas till 89,637, upp 0,017 (+0,02 %), efter en högsta på 90,302 och en lägsta på 89,347. (CL-OIL är ett handelssymbolnamn för råolja i terminshandel.)
• Brent föll 0,8 % till 98,57 dollar och WTI föll 1,1 % till 93,61 dollar tidigt i Europa när bättre diplomatiska signaler lugnade marknaden. (Brent och WTI är två globala referenspriser för råolja.)
• Marknaden ser fortfarande en stram fysisk tillgång (faktisk olja som kan levereras) eftersom Hormuzsundet har varit störd i sju veckor, vilket påverkar cirka 20 % av världens oljeflöden.

Råoljan har fallit när marknaden har tagit bort en del av krigspremien (extra pris som speglar risk för avbrott) som byggdes upp under mars. En 10 dagar lång vapenvila mellan Israel och Libanon och nya uppgifter om möjliga samtal mellan USA och Iran har minskat behovet av snabb “panikköpning”. Det har pressat ned Brent under 100 dollar och dragit WTI närmare de lägre 90-nivåerna.

Nedgången liknar mer en omprissättning av oro än en återgång till normalläge. Handlare reagerar inte längre på varje rubrik som om en upptrappning är given, men de räknar inte heller med att energitransporterna i Persiska viken är helt återställda. Därför är oljan svagare än mars-topparna utan att marknaden blir tydligt negativ.

På kort sikt talar mycket för fortsatt kursrörelser styrda av nyhetsflödet, med priser som hålls uppe över nivåerna före kriget.

Hormuz sätter fortfarande ett golv

Den främsta orsaken till att nedgången är begränsad är att flaskhalsen i den fysiska handeln inte är löst. Hormuzsundet är centralt eftersom ungefär en femtedel av världens olja passerar där, och störningar fortsätter att påverka flöden, fraktkostnader och försäkringspriser (kostnaden för att försäkra fartyg och last).

ING uppskattade avbrottet till cirka 13 miljoner fat per dag av påverkad tillgång.

Det gör att marknaden kan falla på diplomati utan att rasa. Handlare vill se en tydlig och trovärdig väg mot normal drift innan råolja prissätts som om utbudschocken (plötslig brist) är över. Vapenviler minskar premien, men tar inte bort den helt.

Marknaden fokuserar på flöden, inte politik

Prissättningen bygger på en enkel skillnad: politiskt lugn hjälper, men normaliserade leveranser betyder mer. Även om förhandlingar fortsätter hålls priset uppe så länge sjöfarten är ojämn och lager (oljelager som kan användas vid brist) utanför Gulfområdet måste ta större ansvar för balansen.

Därför har den senaste svagheten varit kontrollerad. Handlare säljer vid uppgångar, men vågar ännu inte prisa in en helt återställd leveranskedja. Den fysiska marknaden har fortfarande tillräckligt mycket friktion för att ge priserna ett golv.

Makrobilden har förbättrats – men bara delvis

Lägre olja har stött riskfyllda tillgångar (tillgångar som ofta stiger när investerare vågar ta mer risk, som aktier) eftersom det dämpar inflationsimpulsen som tidigare stramade åt de finansiella villkoren (dyrare och svårare att låna). Det har synts i aktier och en svagare dollar.

Samtidigt ligger oljan fortfarande klart över nivåer som skulle signalera ett helt normalt energiläge, vilket ger centralbanker mindre utrymme att lätta.

Det gör rörelsen viktig av två skäl. För det första minskar rädslan för stagflation (hög inflation samtidigt som tillväxten bromsar). För det andra finns fortfarande tillräcklig utbudspress för att marknaden inte ska känna sig trygg. Därför har oljan fallit från topparna men är fortsatt hög i grunden.

Teknisk bild för CL-OIL

CL-OIL handlas runt 89,64 och fortsätter ned efter en kraftig rekyl från den senaste toppen kring 119,43. Priset stabiliseras nu nära den nedre delen av det senaste spannet. Nedgången har varit jämn, och det senaste mönstret antyder att marknaden försöker hitta en botten, men styrkan uppåt är fortfarande svag.

Tekniskt har bilden skiftat till en kort nedgång inom en större upptrend (prisfall på kort sikt trots långsiktig uppgång). Priset ligger under 5-dagars (91,45) och 10-dagars (97,01) glidande medelvärden (snittpris över ett antal dagar), som lutar ned och fungerar som rörligt motstånd (nivåer där priset ofta bromsar).

20-dagars (97,43) ligger strax ovanför och förstärker en tydlig motståndszon, vilket signalerar att säljarna har övertaget på kort sikt.

Viktiga nivåer att bevaka:

• Stöd: 89,30 → 87,15 → 68,30 (stöd är nivåer där priset ofta får hjälp upp)
• Motstånd: 91,50 → 97,00 → 105,90 (motstånd är nivåer där priset ofta bromsar eller vänder ned)

Oljan ligger nu strax över stödet vid 89,30. Ett fall under nivån kan öppna för 87,15, med risk för mer nedgång om säljtrycket ökar.

På uppsidan är 91,50 närmaste motstånd. En rörelse över nivån kan lyfta priset mot 97,00, men det krävs tydligare tecken för att tala om en större trendvändning.

Sammantaget är CL-OIL i en korrigering med fortsatt nedåttryck (tillfälligt prisfall efter en tidigare uppgång). Nästa steg beror troligen på om stödet vid 89,30 håller eller bryts.

Det här bör handlare bevaka härnäst

Nästa rörelse beror på om diplomatin ger verkliga förbättringar i flödena i Persiska viken eller bara en paus i upptrappningen. Följ takten i sjöfarten genom Hormuz, tonen i eventuella helgsamtal mellan USA och Iran och om Brent kan hålla sig under 100 dollar utan att ny oro för stramt utbud tar fart. Om förtroendet för flödena ökar kan oljan fortsätta sjunka. Om samtalen kör fast och transporterna förblir begränsade kan dippen visa sig vara för stor.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto