Viktiga punkter
- NVIDIA handlas till 177,17, upp 0,24 (+0,14%), samtidigt som marknaden går in i rapportsäsongen där ledarskapet fortfarande är koncentrerat till teknik och finans.
- Vinsterna i S&P 500 (ett brett amerikanskt börsindex) väntas öka 14,4% jämfört med i fjol till strax under 609 miljarder dollar, där IT-sektorn spås öka med över 46% till 182,8 miljarder dollar.
- Vinsterna i finanssektorn väntas stiga 18% till cirka 98,5 miljarder dollar, hjälpta av mer aktivitet på kapitalmarknaden (emissioner, obligations- och aktieaffärer) och högre kursrörelser (volatilitet, alltså större svängningar).
Inför rapporteringen för första kvartalet kretsar vinstbilden fortsatt kring samma två grupper som bar börsen före krigschocken. Vinsterna i S&P 500 väntas öka med cirka 14,4% jämfört med i fjol till strax under 609 miljarder dollar, och största bidraget kommer fortfarande från teknik.
Bara IT-sektorn väntas leverera 182,8 miljarder dollar i vinster, en ökning med över 46% från i fjol och omkring 30% av hela S&P 500. Om även kommunikationstjänster (bolag inom till exempel internetplattformar och telekom) räknas in stiger andelen till 40%. Lägger man till sällanköpsvaror (konsumentbolag som säljer icke-nödvändiga varor) blir andelen 47%.
Den koncentrationen är viktig för NVIDIA eftersom aktien förblir central i rapportspelet även efter månader av sidledes handel (konsolidering, alltså utan tydlig trend). Många hoppades att uppgången skulle breddas så att beroendet av de allra största techbolagen minskade. Prognosen visar att det ännu inte har skett. Marknaden behöver fortfarande att teknikbolagen levererar.
NVIDIA ligger kvar i den viktigaste vinstmotorn
NVIDIA är ett av tydligaste exemplen. Sektormedvinden består och NVIDIAs affärstempo är fortsatt starkare än index. Bolaget redovisade kvartalsintäkter på 68,1 miljarder dollar, upp 73% jämfört med i fjol, medan intäkterna från datacenter nådde 62,3 miljarder dollar, upp 75%. Helårsintäkterna blev 215,9 miljarder dollar, upp 65%.
För innevarande kvartal guidade NVIDIA (gav en prognos) för cirka 78 miljarder dollar, plus eller minus 2%, över analytikernas uppskattning på 72,6 miljarder dollar vid tidpunkten.
Frågan är inte längre om NVIDIA kan växa. Marknaden frågar hur mycket av tillväxten som redan är inräknad i kursen, hur hållbara marginalerna är (marginal = vinst per intäktskrona), och om ledningen kan fortsätta motivera de stora AI-investeringarna (capex = investeringsutgifter, exempelvis för servrar och datacenter) i hela ekosystemet. Därför väger ledningens kommentarer lika tungt som själva siffrorna.
Bankerna är det andra stora benet
Det andra vinststödet kommer från finanssektorn. Sektorns vinster väntas öka 18% till cirka 98,5 miljarder dollar, där fler affärer (deal flow), mer handel och mer kapitalanskaffning bidrar. Flera stora transaktioner och större svängningar i aktie- och räntemarknaden har förbättrat intäktsläget på kort sikt för storbankerna.
Det ger en viktig signal för NVIDIA och övriga stora techbolag. Om bankerna levererar bra siffror och ledningarna låter optimistiska kan investerare bli mer benägna att återvända till cykliska tillväxtaktier (bolag som ofta går bättre när konjunkturen stärks). Om finansbolagen slår förväntningarna men varnar för ekonomin kan marknaden fortsätta belöna stabila vinster, men ändå hålla tillbaka högre värderingar (värdering = vilket pris marknaden betalar per vinstkrona).
Krigsrisken har inte knäckt vinstbasen
Det mest positiva är att framtida vinstprognoser fortsätter att stiga trots att börsen har backat. Den kombinationen är ovanlig. Det tyder på att analytiker fortfarande ser bolagen skydda marginalerna och behålla skalfördelar i kostnaderna (operativ hävstång: när intäkter ökar snabbare än kostnader) även med högt oljepris och svagare stämningsläge.
Marknaden har redan börjat prisa in en del av risken. NVIDIAs värderingsmultipel (till exempel P/E-tal, alltså priset i förhållande till vinsten) har fallit tydligt. En färsk genomgång visade att NVIDIAs P/E-tal var nere på den lägsta nivån på omkring sju år, samtidigt som analytiker fortsatt räknade med att NVIDIAs vinsttillväxt under innevarande räkenskapsår skulle ligga över 70%, jämfört med cirka 19% för S&P 500 som helhet.
Det tar inte bort risken. Men det betyder att aktien inte längre handlas med samma ansträngda överpris som vid tidigare toppar.
Teknisk analys
NVIDIA handlas nära 177,17 och försöker studsa efter nedgången som tog kursen till bottennivån 164,24. Kursrörelsen visar en kortsiktig återhämtning där köpare kliver in efter rekylen, men helhetsbilden är fortsatt svag efter att kursen vänt ned från toppnivån 198,69.
Uppgången ser ut som en rekyl (tillfällig motrörelse) och kursen testar nu ett viktigt motstånd på kort sikt (motstånd = nivå där säljare ofta blir mer aktiva).
Tekniskt är trenden neutral till något negativ. Kursen ligger nära korta glidande medelvärden (snittpris över ett antal dagar): 5-dagars (173,80) ger närmaste stöd (stöd = nivå där köpare ofta blir mer aktiva), medan 10-dagars (173,83) och 20-dagars (177,51) planar ut och fungerar som motstånd ovanför. Att nivåerna pressas ihop tyder på en övergångsfas där farten (momentum) stabiliseras, men utan tydlig bekräftelse på ett skifte till uppgång.
Viktiga nivåer att följa:
- Stöd: 173,80 → 171,40 → 164,20
- Motstånd: 177,50 → 181,50 → 190,00
Närmast är fokus på 177,50–178,00, som sammanfaller med 20-dagars snittet och tidigare nivåer där kursen vänt ned. Ett tydligt brott upp över området kan lyfta återhämtningen mot 181,50, där ett starkare motstånd sannolikt väntar.
På nedsidan fungerar 173,80 som kortsiktigt stöd. Om nivån bryts kan kursen söka sig mot 171,40, och vid fortsatt svaghet blir botten 164,20 mer utsatt.
Sammantaget försöker NVIDIA stabiliseras efter rekylen ned, men helhetsbilden saknar fortfarande tydlig bekräftelse på en mer varaktig uppgång.
Om kursen inte kan ta tillbaka och hålla över 177,50–181,50 är uppgången troligen en rekyl inom en bredare sidledes period (konsolidering).
Det här bör investerare följa härnäst
Nästa steg beror mindre på om tekniken levererar bra siffror och mer på vad ledningarna säger om andra halvåret. Marknaden vet redan att teknik och banker driver vinsthistorien under första halvåret.
Investerare vill höra om AI-efterfrågan fortsätter att spridas till fler kunder och branscher, om marginalerna klarar oljechocken, och om bolagsledningarna ser störningar kopplade till kriget som tillfälliga.
För NVIDIA krävs två saker för en tydligare uppgång: stabil AI-efterfrågan och att marknaden åter är villig att betala ett högre värderingstal (multipel = pris i relation till vinst eller omsättning).
Om rapportsäsongen bekräftar båda kan aktien få kraft att ta sig igenom 177,5-området och röra sig mot den övre delen av det senaste handelsintervallet. Om bolagets prognos (guidning) blir mer försiktig kan uppgången stanna av även om rubriksiffrorna ser starka ut.
Frågor från investerare
Varför är Nvidia så viktigt i den här rapportsäsongen?
Nvidia ligger i den del av marknaden som står för den största vinstandelen. Teknik väntas generera 182,8 miljarder dollar i vinster, upp över 46% från i fjol, vilket gör att Nvidia hamnar i centrum.
Varför fokuserar investerare fortfarande på teknik och banker?
De två grupperna står för större delen av vinstökningen. Vinsterna i S&P 500 väntas öka 14,4% till strax under 609 miljarder dollar, medan finansvinsterna väntas öka 18% till cirka 98,5 miljarder dollar.
Vad betyder detta för Nvidia-aktien?
Att Nvidia inte räcker med starka siffror. Investerare vill också ha tydliga besked om AI-efterfrågan, marginaler, investeringsnivåer (capex) och hur ledningen ser på andra halvåret.
Varför är prognosen viktigare än att slå förväntningarna?
Marknaden räknar redan med stark tillväxt från de största techbolagen. Den större frågan är om tillväxten håller i sig om oljepriset förblir högt, finansieringen förblir stram (tuffare villkor för lån och kapital) eller om företagen blir mer selektiva med utgifter.
Växer Nvidia fortfarande tillräckligt snabbt för att motivera intresset?
Ja. De senaste siffrorna i texten visar kvartalsintäkter på 68,1 miljarder dollar, upp 73% jämfört med i fjol, med datacenterintäkter på 62,3 miljarder dollar, upp 75%. Helårsintäkterna nådde 215,9 miljarder dollar, upp 65%.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
