Viktiga punkter
- Spotguld (direktpris för omedelbar affär) föll 1,1% till 4 628,88 dollar per uns klockan 05.53 GMT, den lägsta nivån sedan 7 april.
- Amerikanska guldterminer (avtal om köp/sälj till ett bestämt pris längre fram) för leverans i juni föll 1,1% till 4 643,70 dollar, medan spotsilver föll 3% till 73,23 dollar.
- XAU/USD (guldpriset uttryckt i amerikanska dollar) handlades till 4 625,56 i grafen, ned 54,26 punkter eller 1,16%, och priset låg under sina glidande medelvärden för 5, 10 och 20 dagar (genomsnittspris som ofta används för att se trend).
Guld föll till den lägsta nivån på tre veckor på tisdagen när handlare fokuserade mindre på krigsrisken i sig och mer på vad kriget betyder för inflation och räntor. Spotguld var ned 1,1% till 4 628,88 dollar per uns klockan 05.53 GMT, den lägsta nivån sedan 7 april. Amerikanska guldterminer för leverans i juni föll också 1,1% till 4 643,70 dollar.
Fallet kan verka oväntat. Guld brukar få ökad efterfrågan vid geopolitisk oro. Den här gången har konflikten drivit upp oljepriset, hållit Hormuzsundet till stora delar stängt och ökat oron för att inflationen kan bita sig fast längre. Det har flyttat fokus från klassiska ”safe haven”-köp (trygg hamn, alltså tillgångar man söker i oroliga tider) till ränterisk.
Dollarn stärktes också något, vilket pressade guldet. En starkare dollar gör guld dyrare för köpare med andra valutor. När det sker samtidigt som räntor på obligationer ligger kvar högt kan guldet tappa fart trots fortsatt geopolitisk spänning.
Olja över 110 dollar ändrar guldaffären
Oljepriset låg kvar över 110 dollar per fat när Hormuzsundet till stora delar var stängt. Det är viktigt för guld eftersom högre oljepris kan höja transport- och produktionskostnader och sedan slå igenom i den totala inflationen (inflation mätt brett, ofta inklusive energi och mat). Om centralbanker ser risk för ”andra rundans” inflation (att högre kostnader sprider sig till fler priser och löner) får de mindre utrymme att sänka räntan.
Guld fungerar ofta som skydd mot inflation, men ger ingen löpande avkastning (ingen ränta eller utdelning). När marknaden tror på högre räntor under längre tid kan räntebärande placeringar, som obligationer, bli mer attraktiva. Därför kan guld falla även när inflationsoron stiger.
Mellanöstern är fortsatt huvuddrivkraften. En amerikansk tjänsteman uppgav att president Donald Trump var missnöjd med Irans senaste förslag för att lösa det två månader långa kriget. Det dämpade hoppet om en uppgörelse efter en konflikt som har stört energiförsörjningen, drivit inflation och lett till tusentals döda.
Fed-beskedet håller handlare avvaktande
Den amerikanska centralbanken Federal Reserve (Fed) väntas i breda drag lämna räntan oförändrad efter sitt tvådagarsmöte som avslutas på onsdagen. Det viktiga är inte själva beslutet, utan signalerna om inflation, energipriser och den fortsatta inriktningen för penningpolitiken (hur centralbanken styr ränta och likviditet). Fed väger om man ska öppna för möjliga räntehöjningar när oljechocken gör utsikterna mer osäkra.
Edward Meir på Marex bedömde att Fed kan lämna räntan stilla nu och sänka senare i fjärde kvartalet om världsekonomin bromsar. För guldet ger det en delad bild. På kort sikt kan ”seg” inflation (inflation som inte faller tillbaka) och en starkare dollar tynga priset. Senare, om tillväxten viker och förväntningar om räntesänkningar kommer tillbaka, kan guldet få stöd.
Handlare följer även Europeiska centralbanken (ECB), Bank of England och Bank of Canada i veckan. En försiktig ton från stora centralbanker kan hålla pressen på guld. En mjukare ton, särskilt ihop med svagare statistik, kan lyfta efterfrågan på guld som defensiv tillgång (placering som brukar klara sig bättre när riskaptiten faller).
Geopolitiken styr fortfarande risken för ett större rörelseutbrott
Guldmarknaden balanserar nu mellan diplomati och inflationsrisk. Om USA och Iran når en överenskommelse, eller en tillfällig uppgörelse, kan oljan falla, dollarn försvagas och guldet åter få uppåtkraft. En uppgörelse kan lyfta guldet om den samtidigt tynger dollarn.
Om samtalen misslyckas kan första reaktionen ändå bli blandad. Ökad konfliktrisk kan driva trygg-hamn-köp, men ett nytt oljehopp kan samtidigt hålla inflationsoron uppe och stötta dollarn. Det innebär att guldet kan behöva en tydlig dollarförsvagning, inte bara geopolitisk oro, för att bygga en stark uppgångstrend.
Just nu verkar handlare ovilliga att köpa guld aggressivt så länge oljan är dyr och Fed står i fokus.
Teknisk analys
XAUUSD handlas nära 4625 och fortsätter sin senaste rekyl ned (tillfällig nedgång efter uppgång) när priset faller under ett kortsiktigt stödområde (nivå där köpare tidigare kommit in) och glider ned från konsolideringen i mitten av april (period där priset rört sig sidledes inom ett intervall). Efter att inte ha orkat hålla sig över 4700–4750 visar guldet nu ny nedåtriktad press.
Tekniskt är bilden negativ på kort sikt. Priset har fallit under de glidande medelvärdena för 5 dagar (4688) och 10 dagar (4739), som nu pekar ned och fungerar som motstånd (nivå där säljare ofta ökar). Även 20-dagars (4733) ligger över dagens pris och börjar plana ut, vilket signalerar att uppgångskraften tappar och att marknaden går in i en korrigerande fas (nedgång som ”städar ur” efter en tidigare uppgång).
Viktiga nivåer att bevaka:
- Stöd: 4600 → 4500 → 4400
- Motstånd: 4685 → 4740 → 4850
Marknaden testar nu stödzonen vid 4600, en viktig nivå på kort sikt. Ett tydligt brott ned under den kan öppna för en rörelse mot 4500, med mer nedsida om försäljningen tilltar.
På uppsidan fungerar 4685 som närmaste motstånd. En rekyl upp till den zonen kan möta säljtryck om inte priset tar sig tillbaka över 4740, vilket skulle behövas för att stabilisera läget och signalera en paus i nedgången.
Sammantaget tappar guldet stöd och rör sig in i en korrigerande nedtrend, där momentum (hastighet och styrka i prisrörelsen) gynnar säljarna på kort sikt. Fokus är om 4600 håller, eller om marknaden fortsätter ned mot lägre stödnivåer.
Ädelmetaller försvagas brett
Det var inte bara guld som pressades. Spotsilver föll 3% till 73,23 dollar per uns, platina tappade 1,5% till 1 953,50 dollar och palladium sjönk 2,1% till 1 445,50 dollar.
Den bredare svagheten tyder på att rörelsen inte bara handlar om positionering i guld (hur investerare är placerade). Handlare minskar risk i flera ädelmetaller när dollarn stärks och centralbanksbesked åter hamnar i centrum.
Silvrets fall visar att mer konjunkturkänsliga metaller också är under press. Platina och palladium kan fortsätta vara sårbara om högre energipriser lyfter kostnader samtidigt som efterfrågeförväntningarna svagas.
Försiktig prognos
Guld kan fortsätta vara pressat så länge XAU/USD handlas under 4 688,75 och zonen för glidande medelvärden vid 4 733,44 till 4 739,66. Ett fall under 4 623,39 ökar risken för en djupare rekyl ned mot 4 402,31.
En återhämtning över 4 701,34 kan dämpa det omedelbara säljtrycket, men guldet behöver en stängning över 4 739,66 för att åter bygga upp uppåtmomentum. En mjukare Fed-ton, en svagare dollar eller ett verkligt genombrott mellan USA och Iran kan stödja en rekyl mot 4 842,27. En mer hökaktig Fed (signal om stramare politik och högre räntor), olja över 110 dollar och låst diplomati kan hålla säljarna aktiva vid uppgångar.
Frågor från handlare
Varför föll guld till den lägsta nivån på tre veckor?
Guld föll när handlare fokuserade på risken för oljeledd inflation och kommande centralbanksbesked.
Spotguld föll 1,1% till 4 628,88 dollar per uns klockan 05.53 GMT, den lägsta nivån sedan 7 april. Amerikanska guldterminer för leverans i juni föll också 1,1% till 4 643,70 dollar.
Varför pressar ett högt oljepris guldet?
Ett högt oljepris kan höja transport- och produktionskostnader och därmed hålla inflationstrycket uppe.
Oljan låg över 110 dollar per fat när Hormuzsundet till stora delar var stängt. Om den dyrare oljan gör att inflationen biter sig fast kan centralbanker skjuta upp räntesänkningar eller hålla politiken stram längre. Det kan tynga guldet eftersom guld inte ger ränta.
Är guld fortfarande en trygg hamn?
Guld är fortfarande en trygg hamn, men kan ha det svårt när dollarn stiger och ränteförväntningarna ligger kvar högt.
I det här fallet är den geopolitiska risken hög, men handlare följer också inflationen, Fed och dollarn. Det gör guldet mer känsligt för ränterisk än normalt.
Vad väntas Federal Reserve göra?
Fed väntas i breda drag lämna räntan oförändrad efter sitt tvådagarsmöte som avslutas på onsdagen.
Räntebeskedet i sig lär inte överraska. Fokus ligger på tonen, särskilt om Fed framstår som mer oroat för oljeledd inflation eller för att världsekonomin bromsar.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
