Viktiga punkter
- USDX handlas vid 98,669, ned 0,795 (-0,80%), efter att ha fallit mot en fyra veckor lång lägstanivå runt 99.
- Marknaden reagerade efter att Trump sköt upp hotet om attacker mot iransk civil infrastruktur med två veckor och kallade det en “tvåsidig vapenvila”, kopplad till att öppna Hormuzsundet igen.
- Inflationsrisken finns kvar. Amerikanska inflationsförväntningar på ett års sikt steg till 3,4% i mars från 3,0% i februari, medan den väntade ökningen i bensinpriser steg till 9,4%.
Dollarn tappade när marknaden fick det som saknats: en paus i upptrappningen. Utsikter om en två veckor lång vapenvila minskade behovet av skyddsköp och pressade dollarn mot stora valutor.
Dollarindex (USDX) föll mot 99. Det är logiskt eftersom den tidigare uppgången byggde på krigsrisk, risk för störningar i oljeflöden och att marknaden prisade in att Fed (USA:s centralbank) håller räntan hög längre. När läget lugnade sig försvann en del av den extra riskpriset.
Skiftet har stärkt riskviljan, men osäkerheten är kvar. Hot om robotangrepp, risker för sjöfarten och tvivel om vapenvilan håller ligger fortfarande i bakgrunden. Det gör dollarn svagare, men inte tydligt bruten.
Lättnad kring Hormuz pressar dollarn – men bara en bit
Marknaden reagerar mindre på ord och mer på risken för störda flöden. Hormuzsundet hanterar cirka 20% av världens oljeförsörjning. Tecken på att passagen snabbt kan normaliseras ändrar direkt bilden för inflation och tillväxt.
Oljepriset föll kraftigt efter beskedet om vapenvila. Brent sjönk till 94,43 dollar och WTI till 96,82 dollar i en tydlig rörelse. Det minskade snabbt en del av stödet för dollarn.
Samtidigt litar marknaden inte på löften. En tillfällig öppning minskar panik, men tar inte bort riskpriset fullt ut förrän handlare ser stabila flöden och en bredare fredsprocess. Därför är dollarn svagare, men faller inte fritt.
Inflationsrisken begränsar hur mycket dollarn kan falla
Dollarförsvagningen möter en andra kraft: inflationsförväntningarna är fortfarande för höga för att marknaden ska kunna räkna med snabba räntesänkningar från Fed.
Enkätsiffror för mars visade att inflationsförväntningar på ett års sikt steg till 3,4% från 3,0% (New York Fed). Den väntade ökningen i bensinpriser sköt upp till 9,4%, den högsta sedan energichocken 2022. Det visar att oljeoron redan påverkat hushållens förväntningar, även om råoljan fallit från paniknivåer.
Det gör att räntebilden inte blir tydligt mjukare. En svagare dollar kräver ofta antingen att inflationen svalnar tydligt eller att tillväxtdata blir svagare. Nu finns bara viss lättnad i oljan och en KPI-rapport återstår. KPI (konsumentprisindex) är det vanligaste måttet på inflation. Innan den siffran kommer väntas få prisa in ett stort fortsatt dollarfall.
KPI blir nästa test
Nästa steg för USDX beror på om amerikansk inflation bekräftar att energikostnaderna redan slår igenom. Företagsenkäter pekar åt det hållet.
Tillväxten i den amerikanska tjänstesektorn bromsade i mars, medan företagens inköpspriser steg i snabbaste takt på mer än 13 år. Det är viktigt eftersom det pekar på en svårare situation för Fed: lägre aktivitet men högre kostnader.
Om KPI blir hög kan dollarn snabbt stabiliseras eftersom marknaden återgår till synen att räntan måste vara hög längre. Om KPI blir lägre än befarat kan nedgången i USDX fortsätta när marknaden tar bort mer av det riskpåslag som byggdes upp under mars.
Teknisk analys
Dollarindex (USDX) handlas nära 98,67 och backar från de senaste topparna runt 100,48 när farten i uppgången avtar. Kursrörelsen visar ett tydligt avvisande vid nivån 100, och de senaste kursstaplarna (candles, ett sätt att visa prisrörelser över tid i ett diagram) visar ökat säljtryck och en kort period av sidledes handel.
Nedgången tyder på att den senaste uppgången tappar kraft, och att marknaden nu testar om stöd kan hålla under 99.
Tekniskt skiftar trenden från positiv till neutral. Priset faller under glidande medelvärden på 5 dagar (99,55) och 10 dagar (99,65). Glidande medelvärden är ett genomsnitt av priset över en viss period och används ofta för att bedöma trend. Båda börjar luta nedåt och fungerar nu som närmaste motstånd.
20-dagars (99,52) planar ut, vilket signalerar att uppgången stannat av. Detta pekar på en svagare kortsiktig struktur, där avvisandet vid 100 är en viktig vändpunkt.
Viktiga nivåer att bevaka:
- Stöd: 98,70 → 97,90 → 96,40
- Motstånd: 99,40 → 100,00 → 100,50
Fokus ligger på stödzonen vid 98,70, som testas nu. Ett fall under nivån kan öppna för 97,90, där ett starkare stöd kan finnas.
På uppsidan fungerar 99,40 nu som närmaste motstånd. En rörelse över nivån skulle tyda på att priset stabiliseras och kan leda till ett nytt försök mot 100,00.
Sammantaget visar USDX tecken på kortsiktig utmattning efter den senaste uppgången. Avvisandet vid 100 flyttar bias (marknadens kortsiktiga huvudriktning) mot sidledes handel eller en djupare nedgång, om inte köparna snabbt tar tillbaka kontrollen över området 99,40–100,00.
Vad handlare bör följa härnäst
Dollarn befinner sig nu mellan minskad krigsrisk och kvarvarande inflationsrisk. Vapenvilan har försvagat efterfrågan på dollarn som trygg hamn (en valuta som ofta köps i oroliga tider), men KPI kan ge stöd igen om inflationen biter sig fast. Marknaden följer också om öppningen av Hormuz blir varaktig eller om läget försämras.
En stabil vapenvila och lägre inflation skulle sannolikt pressa USDX mer. Om något av detta fallerar kan köpare söka sig tillbaka till dollarn.
Frågor från handlare
Varför föll dollarindex mot 99?
USDX föll när marknaden tog bort en del av riskpåslaget kopplat till trygg hamn, efter att Trump sköt upp hotade attacker mot iransk civil infrastruktur med två veckor och kallade det en “tvåsidig vapenvila”. Det minskade den omedelbara efterfrågan på dollar som skydd.
Varför mattades efterfrågan på trygg hamn så snabbt?
Marknaden hade hållit dollar på grund av krigsrisk, risk för störningar i Hormuz och en prissättning om att Fed håller räntan hög längre. En tillfällig paus gav skäl att skala ned dessa positioner, även om den bredare risken inte försvunnit.
Betyder en två veckor lång vapenvila att dollarn fortsätter falla?
Inte säkert. En tillfällig vapenvila kan försvaga dollarn på kort sikt, men rörelsen kan stanna av om sjörisker kommer tillbaka, om vapenvilan bryts eller om inflationsdata gör Fed försiktigare. Marknaden vill se bevis på att energiflöden stabiliseras.
Varför är Hormuzsundet så viktigt för dollarindex?
Hormuz är viktigt eftersom cirka 20% av världens oljeförsörjning passerar där. När marknaden tror att rutten kan öppnas minskar oljepriset, inflationsoron dämpas och en del av dollarns stöd försvinner. När rutten hotas stärker dollarn ofta igen.
Varför har dollarn inte fallit mer?
Inflationsrisken begränsar nedgången. Inflationsförväntningar på ett års sikt steg till 3,4% i mars från 3,0% i februari, och den väntade ökningen i bensinpriser steg till 9,4%. Det gör att marknaden inte fullt ut kan räkna med att Fed snabbt sänker räntan.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
