Richmond Fed-chefen Tom Barkin sade, vid Greater Greer Chamber of Commerce i South Carolina, att statsskulden – snarare än hushållens skuldsättning – ligger på historiskt höga nivåer, och tillade att det inte finns något ”grundscenario” för räntebesluten vid decembermötet. Han sade att det är svårt att bedöma valens ekonomiska påverkan. Barkin beskrev också den nuvarande styrräntan som sannolikt kring eller något under neutral nivå.
Han sade att det vore en fördel om varje Fed-möte var upplagt så att två hela månader av ekonomisk statistik alltid hann komma in. När det gäller arbetsmarknaden beskrev han den senaste jobbrapporten som sund, samtidigt som han fortsatt målade upp en ”låg-anställ, låg-säg-upp”-miljö hos företagen. Separat sade han att folkomröstningsinitiativ som godkänts i de senaste valen inte väntas bromsa utbyggnaden av datacenter, eftersom bolagen hittar alternativa platser att bygga på.
Osäkerhet kring räntebeslut och hantering av volatilitet
När centralbanksföreträdare håller alla dörrar öppna inför decembermötet bör vi förbereda oss på förhöjd volatilitet i räntokänsliga derivat. Eftersom penningpolitiken nu ligger mycket nära neutralräntan kommer oväntade svängningar i inkommande arbetsmarknads- och inflationsdata att få stor betydelse för prisrörelserna. Derivathandlare kan hantera den kortsiktiga osäkerheten genom att använda straddles eller strangles i större indexoptioner för att fånga plötsliga marknadsrörelser i endera riktningen.
Statsskuld, arbetsmarknadsdynamik och sektorcase
Vi behöver skifta fokus mot snabbt växande statsskuldsnivåer snarare än konsumenternas balansräkningar. Den amerikanska statsskulden passerade nyligen 35 biljoner dollar, vilket har drivit skuldkvoten (statsskuld i förhållande till BNP) över 120 procent – en nivå som historiskt har kopplats till uppåttryck på långa räntor. För att positionera sig för den här finanspolitiska belastningen kan vi sätta upp yield-curve-steepener-positioner med optionsstrategier på Treasury-terminer: vara kort kontrakt med lång duration, samtidigt som vi håller en neutral position i korta löptider.
Arbetsmarknaden är för närvarande fast i en ”låg-anställ, låg-säg-upp”-miljö, där den nationella anställningstakten ligger nära flerårslägsta runt 3,3 procent. Den stabila men tröga sysselsättningsbilden begränsar både risken för överhettad tillväxt och för kraftiga börsfall, vilket håller aktieindex relativt intervallbundna. Vi kan dra nytta av det dämpade momentumet genom avkastningsfokuserade derivatstrategier, som att sälja iron condors eller kreditspreadar på breda aktieindexkontrakt.
Trots nyliga lokala regelverks- och omröstningsrelaterade hinder är den underliggande efterfrågan på utbyggnad av elnät och datacenter fortsatt robust. Historiska mönster i företagens investeringar visar att teknikbolag pålitligt omdirigerar kapital till mer företagsvänliga jurisdiktioner när lokala barriärer uppstår. Vi bör utnyttja denna strukturella efterfrågan genom att ta hausseartade call spreads i derivat kopplade till utility-, energi- och hårdvarusektorn under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
