EUR/USD avslutade veckan i stort sett oförändrad nära 1,1200 efter att inte ha lyckats hålla i en uppgång mot 1,1260, trots att USA-dollarn försvagades. I ett bredare perspektiv har spot tappat omkring sex stora siffror från sommarens toppar över 1,1700, vilket gör att månadsdiagrammet pekar mot en andra nedgång i rad. Fokus skiftar nu till preliminära inflationsdata från Tyskland och euroområdet, tillsammans med möten i Europeiska centralbanken och Federal Reserve, där båda väntas lämna politiken oförändrad; Fed Funds Target Range bedöms ligga kvar på 3,75%–4,00%, samtidigt som USA:s PCE-inflation och ytterligare en uppskattning av BNP-tillväxten i Q3 också kommer att nagelfaras.
Geopolitiska risker och inflationsutsikter
Geopolitiska spänningar kring Hormuzsund och kriget mellan Ryssland och Ukraina har bidragit till högre energipriser, vilket ökar risken för att externa kostnadstryck biter sig fast i inflationen i euroområdet. Marknaden prisar in cirka 18 punkter ytterligare åtstramning från ECB före årsskiftet, medan ECB:s septemberenkät visade att inflationsförväntningarna på 12 månaders sikt tickade upp till 3,1% från 3,0%, med treårsmåttet oförändrat på 2,9% och femårsmåttet på 2,5%.
Marknadspositionering och sentiment
Positioneringen är tydligt negativ: CFTC-data visade att icke-kommersiella netto-kortpositioner låg nära 137,6k kontrakt, open interest runt 874,6k, och den spekulativa exponeringen på -15,73% jämfört med -11,41%. Optioner var dock mindre negativa, med en 25-delta risk reversal på en månads sikt på -0,531, samtidigt som EUR/USD är ned 1,45% under månaden i takt med att risk reversals steg med 0,114.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
