Tillgångar i Central- och Östeuropa utvecklades svagare i oktober då CE3-valutornas carry mot EUR och USD släpade efter avkastningen på kontanter, i takt med att förväntningarna ökat om att regionens centralbanker inte kommer att följa ECB:s och Fed:s penningpolitiska banor. En lika viktad carrykorg av CZK, HUF och PLN mot EUR och USD låg strax under 1 % i avkastning hittills i år, men var samtidigt nära 2,5 procentenheter efter kontantalternativet. Euron har pressats de senaste veckorna av statlig risk, samtidigt som stramare finansiella förhållanden inte har fått ECB att avvika från sin nuvarande inriktning.
Relativ utveckling för FX-carry och regional centralbankspolitik
Tillgångar i Central- och Östeuropa utvecklades svagare i oktober då CE3-valutornas carry mot EUR och USD släpade efter avkastningen på kontanter, i takt med att förväntningarna ökat om att regionens centralbanker inte kommer att följa ECB:s och Fed:s penningpolitiska banor. En lika viktad carrykorg av CZK, HUF och PLN mot EUR och USD låg strax under 1 % i avkastning hittills i år, men var samtidigt nära 2,5 procentenheter efter kontantalternativet. Euron har pressats de senaste veckorna av statlig risk, samtidigt som stramare finansiella förhållanden inte har fått ECB att avvika från sin nuvarande inriktning.
Stabilitet i räntemarknaden och risker för budgetunderskott
CEE-räntepapper uppvisade större stabilitet, där realräntor beskrevs som stödjande för duration, och en emissionsviktad totalavkastningskorg för CEE-obligationer fortsatte att återhämta sig trots tuffare förutsättningar för kreditmarknaden och för tillväxtmarknadsländer med liknande kreditbetyg. När avkastningskurvorna brantat kan CEE-centralbanker välja att hålla räntorna oförändrade och låta valutorna stå för anpassningen. Uppåtrisker för budgetunderskotten kopplades till fortsatt höga upplåningskostnader och ett potentiellt behov av ytterligare energistöd under vintern mot bakgrund av globala utbudsutmaningar, medan eventuella riskpremier i euroområdet kan förstärkas för CEE och tynga utvecklingen relativt USD, CHF och andra säkra hamnar.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
