Guldpriset föll på tisdagen när högre oljepriser, drivna av spänningar i Mellanöstern, höll inflationsriskerna på uppsidan och förstärkte förväntningarna om räntor som förblir högre under längre tid. En svagare amerikansk dollar och lägre amerikanska statsobligationsräntor bidrog till att begränsa nedgången; XAU/USD handlades kring 4 123 dollar, ned 0,42%. WTI steg över 100 dollar, den högsta nivån på mer än en månad, efter Houthiattacker mot saudisk energiinfrastruktur och fler incidenter riktade mot fartyg i Hormuzsundet ökade oron för leveransstörningar. I och med att energikostnader varit en ihållande inflationsdrivare sedan kriget inleddes i slutet av februari, fortsätter marknaderna att vara vaksamma på ytterligare åtstramning.
I USA överraskade både KPI och PPI för september på uppsidan, vilket stärker argumenten för ytterligare en räntehöjning från Federal Reserve före årsskiftet, i linje med målet om 2% inflation. Dollarns rekyl har dock varit begränsad: DXY låg nära 101,76, ned 0,23% efter att ha varit nära 103 förra veckan, medan den 10-åriga räntan låg kring 5,08% jämfört med omkring 5,36% tidigare i månaden. Handlare räknar ändå med ingen ändring i oktober och prissätter en sannolikhet på 17% för en höjning vid mötet och 92% för december. Tekniskt är XAU/USD fortsatt sidledes mellan 4 100 och 4 200 dollar, under 50-, 100- och 200-dagars glidande medelvärden; RSI ligger i de låga 40-nivåerna och MACD är positiv. Motstånd finns vid 4 200, 4 235, 4 321, 4 400 och 4 517, medan stöd finns vid 4 100 och därefter 4 000–3 950.
Energifutures och inflationschockhedgning
När WTI-olja stiger över 100 dollar per fat i spåren av leveransstörningar i Mellanöstern rekommenderar vi att derivathandlare använder köpoptioner på energifutures för att skydda sig mot ihållande inflationschocker. Historiskt har oljeuppgångar över tresiffriga nivåer, som rusningen 2022 över 120 dollar per fat, utlöst långvarig prisvolatilitet på energimarknaderna. Vi bör räkna med att energikontrakt förblir stödda så länge hoten nära Hormuzsundet direkt tynger det bredare marknadssentimentet.
Strategier för derivat på guld, räntor och dollar
För gullderivat rekommenderar vi att tillämpa range-tradingstrategier kring de tydliga gränserna 4 100–4 200 dollar så länge priserna hålls tillbaka under viktiga glidande medelvärden. Med XAU/USD för närvarande nära 4 123 dollar och under sitt 50-dagars glidande medelvärde vid 4 321 dollar talar det tekniska momentumet för kortfristiga optioner inriktade på rekyler inom intervallet. Om ett bekräftat genombrott ned under 4 100 sker bör vi skifta mot att köpa säljoptioner med sikte på stödnivån 3 950.
Eftersom marknaderna prissätter en 92-procentig sannolikhet för en räntehöjning i december efter varmare KPI-data väntar vi oss ökad aktivitet i ränteoptionsmarknaden kring nivån 5,08%. Vi bör överväga att strukturera hausseartade optionspositioner i amerikanska dollar inför centralbankens penningpolitiska möte den 27–28 oktober. Att hålla snäva risklimiter i räntederivat hjälper oss att hantera plötsliga svängningar när obligationsräntor försöker röra sig tillbaka mot de senaste topparna kring 5,36%.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
