Ett amerikanskt ekonomteam på en investmentbank väntar sig att kärn-KPI i september dämpas till 0,20% månadstakt, där inbromsningen leds av svagare kärntjänster och ”supercore”; supercore beräknas till 0,24% efter att ha bidragit till uppgången i augusti. Kärntjänster bedöms landa på 0,22% m/m, medan diskretionära tjänster väntas bidra till ökad fasthet, med boende upp 1,4% och flygbiljetter upp 2,1%. Kärnvaror och boendekomponenten väntas båda studsa upp något, vilket höjer riskerna från fordonspriser och AI-relaterade varor, samtidigt som kärn-KPI på årsbasis lämnas i stort sett oförändrad på 2,4%.
För det föredragna måttet innebär prognosen 0,23% m/m för kärn-PCE, något lägre än ökningen på 0,25% i augusti. På längre sikt väntas kärninflationen nå sin botten på 2,4% innan den avslutar 2026 på 2,7% år/år, medan KPI totalt väntas nå 3,9% vid utgången av 2026 efter att ha toppat i maj på 4,2%, med utvecklingsbanan kopplad till hur konflikten i Mellanöstern utvecklas. Inflationsframstegen väntas återupptas vid mitten av 2027.
Kortsiktiga inflationstrender och marknadspositionering
Vi följer noga den kommande inflationsstatistiken för september, som vi väntar oss visar att kärn-KPI bromsar in till 0,20% i månadstakt. Det skulle hålla den årliga kärninflationen oförändrad på 2,4%, vilket tyder på att pristrycket stabiliseras men inte är helt besegrat. Derivataktörer bör förbereda sig på kortsiktig volatilitet i räntefutures när marknaden prisar in Federal Reserves nästa policybeslut.
Vi räknar med en mindre återhämtning i boendekostnader och fordonspriser, motverkad av en inbromsning i supercore-inflationen till 0,24%. Handlare kan dra nytta av dessa sektorspecifika skiften genom att använda optioner på börshandlade fonder inom sällanköpsvaror och fastigheter. Det är också klokt att säkra sig mot plötsliga uppgångar i flyg- och boendekostnader, givet de prognostiserade månadsuppgångarna på 2,1% respektive 1,4% i dessa områden.
Geopolitisk risk, inflation totalt och centralbanksutsikter
När geopolitiska spänningar i Mellanöstern håller Brentterminerna volatila kring 78 dollar per fat förblir inflationen totalt mycket känslig för energichocker. Vi bedömer att inflationen totalt kan stiga mot 3,9% vid utgången av 2026 om dessa globala störningar består. För att hantera denna risk rekommenderar vi att hålla köpoptioner (långa call) på energiråvaror eller korta positioner i Treasury-futures för att dämpa effekten av stigande marknadsräntor.
Federal Reserve har gått över till en mer gradvis räntebana, med styrräntan som för närvarande siktas in mot nivån 4,75% efter höstens policyjusteringar. Eftersom ett kärn-PCE-utfall på 0,23% sannolikt inte förändrar centralbankens kurs i grunden bör aggressiva bets på räntesänkningar skalas tillbaka. I stället föredrar vi neutrala till negativa strategier i korta räntekontrakt de kommande veckorna, då inflationsförbättringen väntas vara ryckig fram till mitten av 2027.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
