USA-dollarn höll sig stödd efter att protokollet från FOMC-mötet i september visade att beslutsfattarna fortfarande såg utrymme för ytterligare en höjning av intervallet för federal funds-räntan före årsskiftet, efter diskussioner om envis inflation och förvåning över takten och omfattningen i utbyggnaden av AI. Penningmarknaderna har redan prisat in ett steg på 25 punkter i december, vilket skulle ta räntan till 4,25 procent, och de indikerar även ytterligare 50 punkters åtstramning nästa år, samtidigt som positioneringen fortfarande sträcker sig till ytterligare åtstramning inprisad in i 2027.
Dollarns stöd förstärktes också av förhöjda amerikanska statspappersräntor och stigande volatilitet, tillsammans med solid efterfrågan vid den senaste auktionen i amerikanska 10-åringar, som uppvisade en stark bid-to-cover-kvot och robust indirekt efterfrågan. Dessa förhållanden har dragit kapital från carry trades, vilket har lämnat många latinamerikanska valutor under press, och USA-dollarindex (DXY) beskrevs som att det gradvis rör sig högre mot 102,85 under de kommande månaderna.
Derivathandelsstrategier för en starkare USA-dollar
Vi anser att derivathandlare bör positionera sig för fortsatt dollarkraft under de kommande veckorna när Federal Reserve behåller en hökaktig hållning. När USA-dollarindex (DXY) sakta arbetar sig mot nivån 102,85 är köptrycket fortsatt tydligt intakt. Denna uppgångsbana stöds av att penningmarknaden prissätter en räntehöjning på 25 punkter till december, en trend som vi inte väntar oss ska ifrågasättas inom den närmaste tiden.
Vår syn förstärks av den senaste data från statspappersauktioner, där en stark bid-to-cover-kvot över 2,5 visade på robust efterfrågan på höga amerikanska räntor. Historiskt, när spreaden mellan amerikanska och europeiska 10-åriga statsobligationer vidgas förbi 150 punkter, får dollarn uthållig uppåtmomentum. Denna räntebuffert gör dollarn till en mycket attraktiv trygg hamn när höstvolatiliteten börjar stiga.
Rekommendationer för optioner och terminer
På optionsmarknaden föreslår vi att fokusera på köpoptioner i USD mot svagare G10- och tillväxtmarknadsvalutor. Stigande volatilitet har redan utlöst en avveckling av populära carry trades, vilket har fått latinamerikanska valutor att tappa över 3 procent de senaste veckorna. Derivathandlare kan utnyttja detta genom att köpa out-of-the-money säljoptioner på valutor med hög beta för att hedga mot ytterligare nedsida.
Därtill rekommenderar vi att använda terminer på korta räntor för att positionera sig för en flatare avkastningskurva. Nuvarande marknadsprissättning räknar med ytterligare 50 punkters åtstramning nästa år, vilket vi bedömer som överdrivet aggressivt men osannolikt att förändras före årsskiftet. Handlare kan fånga premie genom att sälja optionpremie på ränteoptioner och dra nytta av den förhöjda implicita volatiliteten.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
