Ädelmetaller har mött kraftig försäljning från commodity trading advisors, där guld pressats av stigande realräntor och en starkare amerikansk dollar. Anteckningen pekar på fortsatta inflöden till börshandlade fonder som en motvikt, tillsammans med fortsatt efterfrågan från centralbanker som enligt deras bedömning har bidragit till att stabilisera marknaden trots motvind från makro.
Kinas centralbank, PBoC, rapporterade en 23:e månad i rad med köp och adderade 23 ton i september. Analytikerna tillskriver också stödet diskretionär positionering och uthållig efterfrågan kopplad till geopolitisk risk, finanspolitiska farhågor, dollardebasering, avdollarisering och stagflation, och menar att dessa krafter kan hålla buden motståndskraftiga även om realräntorna förblir höga. De beskriver detta som ett upplägg för att guld i ökad grad ska kunna frikopplas från realräntor och förlänga en uppgångsfas till och med 2027.
Centralbanker och ETF:er etablerar ett stabilt golv
Vi ser att commodity trading advisors (CTA:er) säljer guld aggressivt, vilket har satt kortsiktig press på priserna i en miljö med starkare dollar. Vi bedömer dock att den här rekylen innebär ett mycket attraktivt ingångsläge för derivathandlare under de kommande veckorna. Stark strukturell efterfrågan från centralbanker och inflöden till ETF:er etablerar ett stabilt golv under marknaden.
Nya rapporter visar att den globala centralbanksefterfrågan på guld förblev robust och låg kvar nära historiskt höga nivåer på över 1 000 ton per år. Därutöver har guld-ETF:er redovisat återkommande nettoinflöden under de senaste månaderna, vilket bryter den tidigare trenden med utflöden. Vi bör tolka denna stadiga institutionella ackumulering som en stark signal att köpa dippen.
Strategier för positionering och marknadsutsikter
Under de kommande veckorna bör vi sikta in oss på långa positioner via optioner eller terminskontrakt för att dra nytta av den väntade rekylen uppåt. Genom att använda optioner med längre löptid som förfaller 2027 kan vi hantera kortsiktig volatilitet samtidigt som vi behåller exponering mot den bredare uppgångstrenden. Vi föreslår att fokus läggs på viktiga stödnivåer för att etablera dessa positiva positioner.
Stigande geopolitiska risker och fortsatt oro kring statsskuldsnivåer fortsätter att styra investerare mot tillgångar med säker hamn-status. Historiskt, när guld lyckas frikoppla sig från stigande realräntor, banar det väg för kraftfulla, fleråriga uppgångstrender. Denna unika marknadsdynamik antyder att vägen med minst motstånd för guld fortsatt är tydligt uppåt.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
