Ett backtest som kombinerar aktiebred, räntevolatilitet och kreditförhållanden pekar på svagare framtida avkastning när USA-aktier ligger nära rekordnivåer. Skärmen kräver att S&P 500 ligger inom 5% av sin rekordnotering, att MOVE-indexet är minst 80% av sin 52-veckorshögsta, att HYG-/Treasury-indexkvoten ligger under sitt 50-dagars glidande medelvärde samt att NYSE:s nettosumma av nya högstanoteringar är under noll. Under de följande 120 dagarna gav S&P 500 i snitt en uppgång på 0,5% jämfört med 4,5% för en typisk dag “nära rekord”, och 54% av signalerna följdes av uppgångar jämfört med 75% normalt. Nedgångarna var större: ett fall på 10% eller mer inträffade i 42% av fallen jämfört med 22% normalt, medan nedgångar på 5% eller mer inträffade i 54% jämfört med 38%. Små justeringar av parametrarna (2/3/5/10% från toppar, MOVE på 70/80/90%, nya nettohögstanoteringar under 0/–50/–100) gav fortfarande en 120-dagars underavkastning på 2% till 10% när det fanns minst fem signaler.
Signalerna tenderade att klustra: 2007 föregick finanskrisen, 2015 kom före korrektionen 2015–16, 2021 inför björnmarknaden 2022, och 2019 visade sig vara ett falsklarm fram till covid 2020, där en 20-dagars spärrperiod gav överlapp i 60- och 120-dagarsfönster. De aktuella avläsningarna beskrevs som starka, med ett 10-dagars genomsnitt för nettot av nya högstanoteringar på –108, sämre än 92% av tidigare signaldagar. MOVE låg nära årshögsta, medan spreadarna var mildare än vid de flesta tidigare signaler. Separat uppgavs EURUSD ha testat om 1,1270/20, med tidigare nivåer vid 1,1270/1,1320 och en topp vid 1,1277, samtidigt som positioneringen beskrevs som lång USD. Det pekar mot stökig handel i EURUSD och EURCHF med en nedåtriktad bias. Franska spreadar karakteriserades som ännu inte tillräckligt breda för att motivera nya eurobottnar.
Kluster av aktiemarknadssignaler och nedgångar
Signalerna tenderade att klustra: 2007 föregick finanskrisen, 2015 kom före korrektionen 2015–16, 2021 inför björnmarknaden 2022, och 2019 visade sig vara ett falsklarm fram till covid 2020, där en 20-dagars spärrperiod gav överlapp i 60- och 120-dagarsfönster. De aktuella avläsningarna beskrevs som starka, med ett 10-dagars genomsnitt för nettot av nya högstanoteringar på –108, sämre än 92% av tidigare signaldagar. MOVE låg nära årshögsta, medan spreadarna var mildare än vid de flesta tidigare signaler.
Kontext för europeisk FX och spreadar
Separat uppgavs EURUSD ha testat om 1,1270/20, med tidigare nivåer vid 1,1270/1,1320 och en topp vid 1,1277, samtidigt som positioneringen beskrevs som lång USD. Det pekar mot stökig handel i EURUSD och EURCHF med en nedåtriktad bias. Franska spreadar karakteriserades som ännu inte tillräckligt breda för att motivera nya eurobottnar.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
