Strategier på en singaporiansk bank uppgav att den amerikanska dollarn behåller ett strukturellt stöd från den amerikanska ekonomins starka exponering mot teknik- och AI-sektorerna, vilket de ser som stödjande för tillväxt och produktivitet. Efter en nylig uppgång flaggade de dock för ett mer begränsat utrymme för ytterligare kortsiktiga uppgångar, eftersom inkommande data och signaler från penningpolitiken pekar mot mindre drivkraft bakom stramare monetära förhållanden.
De pekade på mjukare signaler från arbetsmarknaden och en mer tålmodig, datadriven hållning från Federal Reserve, även om tjänstemän fortsatt fokuserar på inflationen. Marknaden prissätter fortfarande drygt tre Fed-räntehöjningar under de kommande 12 månaderna, men den förväntan kan skruvas ned om kommande inflationsutfall visar att det underliggande pristrycket förblir dämpat. Högre långfristiga statsobligationsräntor i USA har redan stramat åt de finansiella förhållandena, vilket potentiellt minskar behovet av ytterligare höjningar av styrräntan och höjer ribban för fler Fed-höjningar.
Utsikter för den amerikanska dollarn och strukturellt stöd
Vi anser att derivathandlare bör förbereda sig på en period med begränsad uppsida i den amerikanska dollarn (USD), trots ett starkt stöd från teknik- och artificiell intelligens-sektorerna. De omfattande kapitalflödena in i amerikansk tech fortsätter att ge en solid strukturell botten för valutan. Att jaga ytterligare kortsiktiga rallyn på dessa höga nivåer innebär dock en ökad risk.
Nyliga ekonomiska indikatorer pekar mot en avkylning på arbetsmarknaden, där den amerikanska arbetslösheten ligger kring 4,1 procent och sysselsättningstillväxten visar tydliga tecken på att mattas av. Därför väntar vi oss att marknaden snart skalar tillbaka sina aggressiva förväntningar om ytterligare räntehöjningar från centralbanken. Om kommande inflationsrapporter bekräftar att pristrycket är under kontroll kommer en viktig pelare bakom den senaste tidens USD-styrka sannolikt att försvagas.
Taktiska vyer och handelsrekommendationer
Dessutom har de förhöjda långfristiga statsobligationsräntorna redan gjort huvuddelen av jobbet med att strama åt de finansiella förhållandena på egen hand. Denna självgenererade åtstramning minskar behovet av kraftfulla officiella policyåtgärder och höjer tröskeln för eventuella överraskande räntehöjningar. Vi föreslår att utvecklingen i räntorna följs noga, eftersom ett fall i räntorna snabbt kan utlösa en dollarförsäljning.
För derivathandlare rekommenderar vi att gå från utbrottsstrategier och i stället fokusera på intervallhandel eller att sälja på dollarrallyn. Optionsupplägg som bear call spreads i USD-par kan bidra till att hantera risk samtidigt som man drar nytta av valutans begränsade uppsida. Att fokusera på valutapar där andra centralbanker förblir relativt mer hökaktiga än USA väntas ge de renaste möjligheterna under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
