San Franciscos Federal Reserve-chef Mary Daly sade att hon stödde septemberhöjningen av räntan och att ytterligare åtstramning kan krävas, beroende på hur externa chocker utvecklas. I en intervju med Axios pekade hon ut tullar, oljeprisrörelser kopplade till konflikten i Mellanöstern och artificiell intelligens som de viktigaste krafterna som formar utsikterna, samtidigt som hon betonade att den penningpolitiska responsen beror på om dessa visar sig vara tillfälliga eller mer varaktiga.
Daly sade att AI-driven efterfrågan på chip ökar och kan bidra till inflationspress, och drog en parallell till utbudsflaskhalsarna efter covidpandemin som pressade upp bilpriserna när halvledarbrist slog till. Hon sade att samma kombination av AI, tullar och energikostnader kan hålla inflationen förhöjd och, om chockerna varar längre, leda till ytterligare räntehöjningar. Fed kan komma att leta efter tecken på att dessa chocker avtar inom ett tidsspann på ett till tre år.
Konsekvenser för marknader och positionering bland handlare
Vi följer noga Federal Reserves skiftande tonläge när strukturella utbudschocker som tullar, AI-relaterad chipbrist och energistörningar i Mellanöstern hotar att göra inflationen mer seglivad. Med färska marknadsdata som visar Brentoljan volatil kring 80 dollar per fat och att globala ledtider för chip återigen förlängs, är hotet om högre räntor på väg tillbaka. Derivathandlare måste snabbt anpassa sig till denna mer hökaktiga omsvängning efter månader av förväntningar om stabila räntesänkningar.
Vi rekommenderar att fokusera på korta räntefutures och optioner för att säkra sig mot plötsliga hökaktiga skiften i penningpolitiken. Implicit volatilitet i obligationsmarknaden har tickat upp, vilket speglar osäkerheten kring om centralbanken behöver genomföra ytterligare en räntehöjning före början av 2027. Positionering med så kallade ”bear flattener”-strategier i avkastningskurvan kan skydda portföljer om korta räntor stiger snabbare än långa.
Handelsstrategier för AI-, chip- och energichocker
Den obevekliga efterfrågan på infrastruktur för artificiell intelligens driver fram allvarliga flaskhalsar i halvledarnas leveranskedja, i linje med chipbristen 2021. Handlare bör titta på optioner på större halvledarindex för att fånga de höga premienivåerna när utbudsbegränsningar driver prissvängningar. Att gå lång volatilitet med straddles eller strangles på centrala teknikintensiva index gör att vi kan dra nytta av dessa kraftiga, sentimentdrivna rörelser utan att behöva ta ställning för en viss riktning.
Med geopolitiska spänningar i Mellanöstern som håller energimarknaderna på helspänn föreslår vi att använda råvaruoptioner för att hedga mot plötsliga prisspikar. Historiskt har utbudschocker i oljan snabbt sipprat in i kärninflationen, vilket har tvingat centralbanker att strama åt politiken snabbare än väntat. Att använda köpoptioner på råolja och breda råvaruindex kan fungera som en effektiv dubbelhedge mot både inflations- och geopolitisk risk under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
