Kanadas handelsbalans svängde till ett överskott på 4,2 miljarder dollar i augusti, stöttat av högre energipriser och en rusning av leveranser till USA inför nya tullar som infördes sent under månaden. Inför september steg råoljepriserna ytterligare 16 procent, samtidigt som globala bristsituationer på raffinerade produkter understödde exportmomentumet. I augusti ökade exporten av raffinerade produkter, såsom diesel, med 13 procent exklusive priseffekter, och exporten till USA exklusive tullbelagda produkter och energi steg med omkring 16 procent på årsbasis.
På hemmaplan föll importvolymerna med 1,7 procent exklusive priseffekter, samtidigt som importen av både maskiner och utrustning samt konsumtionsvaror ökade, vilket pekar på fastare företagsinvesteringar och konsumentefterfrågan. De nya USA-tullarna väntas påverka de direkt träffade sektorerna, men mer än 80 procent av den kanadensiska exporten till USA behåller tullfri tillgång under CUSMA, vilket begränsar spridningseffekterna till den bredare ekonomin.
Konsekvenser för kanadadollarn och derivatstrategier
Vi bedömer att den senaste svängningen till ett handelsöverskott på 4,2 miljarder dollar i augusti ger en stark grund för kanadadollarn under de kommande veckorna. Denna exportuppgång, som till stor del drevs av en förtida ”pre-tariff”-rusning till USA och stigande energipriser, talar för kortsiktig styrka för Loonien. Derivataktörer bör söka utnyttja detta momentum genom att positionera sig för en starkare kanadadollar mot större valutor som USA-dollarn.
Som stöd för denna syn pekar vi på de globala energimarknaderna, där WTI-oljan har hållit sig stabilt över 70 dollar per fat. Historiskt innebär Kanadas roll som stor nettoexportör av energi att en uthållig uppgång i oljepriset ofta ger ett direkt lyft för den lokala valutan. När även exporten av raffinerade produkter ökar med 13 procent i volym är den underliggande efterfrågan på kanadensisk energi fortsatt robust, trots globala handelsspänningar.
Optionsaffärer och effekter av inhemsk efterfrågan
För den som handlar valutaoptioner ser vi en möjlighet i att köpa köpoptioner på kanadadollarn med korta löptider på två till fyra veckor. Valutaparet USD/CAD har nyligen handlats nära den övre delen av sitt fler månaders handelsintervall, vilket gör en nedåtriktad rekyl sannolik när handelsstatistiken sjunker in. Vi föreslår att fokusera på lösenpriser som siktar på en rörelse tillbaka mot de lägre stödnivåerna, särskilt med tanke på den motståndskraftiga tillväxten på 16 procent på årsbasis i icke-tullbelagd export till USA.
Därtill behöver den inhemska efterfrågan följas, eftersom importen av konsumtionsvaror och industrimaskiner har börjat öka, vilket signalerar att företagsinvesteringarna är på väg tillbaka. Denna inhemska återhämtning kan få Bank of Canada att inta en mer försiktig linje kring framtida räntesänkningar jämfört med Federal Reserve. Derivataktörer kan dra nytta av en möjlig räntebanedifferens genom att gå in i kalenderspreadar som gynnar kanadadollarn in i november.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
