USD/CAD föll 0,15% på tisdagen till omkring 1,4240 och backade därmed från de senaste topparna nära 1,4300, samtidigt som den kanadensiska dollarn fortsatte att stå under press när oljepriserna försvagades på förväntningar om förbättrat utbud. JPMorgan uppskattade Mellanösterns råoljeleveranser till 17,5 miljoner fat per dag, omkring 98% av nivåerna före kriget, och uppgav att flödena av raffinerade produkter har återhämtat sig till 3 miljoner fat per dag. Utbudsutsikterna påverkades ytterligare av G7-ländernas överenskommelse om att frigöra 100 miljoner fat diesel och råolja, samtidigt som Kuwait signalerade produktion nära 75% av nivåerna före konflikten och Saudiarabien sänkte officiella försäljningspriser för asiatiska köpare.
På USA-sidan visade ADP:s NER Pulse att privata arbetsgivare i snitt lade till 23,750K jobb per vecka under de fyra veckorna fram till den 19 september, upp från 22,50K tidigare, medan marknaderna vägde förväntningarna på Federal Reserves penningpolitik efter svagare sysselsättningssignaler på sistone. I Kanada riktas fokus mot arbetsmarknadsdata för september, där prognoserna pekar på +5,0k jobb efter -41,7k i augusti, en arbetslöshetsnivå som stiger 0,1 procentenhet till 6,5% och ett deltagande som är oförändrat på 65,0%. Separat har prissättningen av BoC-räntehöjningar på 100 punkter över 12 månader pekats ut som sårbar för omvärdering. Tekniska nivåer som nämns inkluderar spot nära 1,4247, 100-perioders SMA vid 1,4244, 200-perioders SMA vid 1,4203, RSI (14) runt 42, motstånd vid 1,4260 och därefter 1,4293 samt stöd vid 1,4232, 1,4200–1,4175, 1,4150 och 1,4133.
Fundamentala drivkrafter och makrobild
Vi ser starka skäl för derivatstrategier med långbias i USD/CAD under de kommande veckorna. Även om paret har lättat något till 1,4240 från den senaste toppen nära 1,4300, förblir den kanadensiska dollarn mycket sårbar för ytterligare nedgång. Svagheten drivs av en stadig nedgång i råoljepriserna, som traditionellt styr riktningen för loonie.
Vi väntar oss att oljepriserna förblir under press när det globala utbudet snabbt återhämtar sig, med Mellanösterns råoljeleveranser tillbaka till nästan 98% av nivåerna före kriget. G7:s beslut att frigöra 100 miljoner fat råolja och diesel från strategiska reserver lär sannolikt göra det svårt för globala riktmärken som Brent att hålla fast vid uppgångar. Derivathandlare bör titta på att blanka energirelaterade kontrakt eller köpa köpoptioner i USD/CAD för att dra nytta av detta växande utbudsöverskott.
Den kommande kanadensiska arbetskraftsundersökningen är en kritisk riskhändelse, där förväntningarna pekar mot en svag ökning på endast 5 000 jobb efter en kraftig förlust på 41 700 jobb i augusti. Vi bedömer att marknadens nuvarande förväntan om 100 baspunkters inhemska räntehöjningar under det kommande året är alltför aggressiv givet den sköra bakgrunden. När kärninflationen ligger nära 2%-målet kommer varje duvaktig förskjutning i policyförväntningarna sannolikt att utlösa en kraftig utförsäljning i den kanadensiska valutan.
På andra sidan valutaparet har den privata jobbtillväxten i USA visat en måttlig acceleration, med genomsnittliga veckovisa jobbtillskott som stigit till 23 750, vilket ger ett stabilt stöd för dollarn. Även om Federal Reserve navigerar en försiktig bana förblir amerikanska statsobligationsräntor motståndskraftiga jämfört med de kanadensiska. Denna ökande räntegap stödjer vår positiva syn på US-dollarn mot loonien.
Teknisk bild och handelsstrategier
Ur ett tekniskt perspektiv rekommenderar vi att köpa USD/CAD vid nedgångar mot stödzonen mellan 1,4200 och 1,4232, där viktiga glidande medelvärden bör begränsa nedåtrisken. Ett tydligt brott över det närmaste motståndet vid 1,4260 kan snabbt öppna för en uppgång mot 1,4293. Att använda strukturerade optioner eller stram riskhantering i spotpositioner hjälper till att hantera volatiliteten inför veckans avgörande sysselsättningsdata.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
