Svagare amerikanska sysselsättningssiffror för september och en mjukare löneutveckling dämpade förväntningarna på att Federal Reserve skulle agera i närtid och flyttade fokus till septemberutfallet för KPI, som publiceras den 14 oktober. Jobbrapporten tydde på att arbetsmarknaden tappade fart efter en tillfällig uppgång i antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn i augusti, och den fick marknaden att omvärdera räntebanan inför FOMC-mötet i oktober.
Bloomberg WIRP visade att den implicita sannolikheten för en räntehöjning i oktober föll till under 20 procent per den 5 oktober, från 64 procent den 25 september, samtidigt som marknaden fortsatt fullt ut prisade in en höjning senast vid utgången av 2026. Analysen uteslöt åtstramning vid två möten i rad i oktober, givet mötets närhet till mellanårsvalet den 3 november. Den räknade fortfarande med två ytterligare höjningar, en i december 2026 och en till under första kvartalet 2027, följt av en oförändrad ränta under resten av 2027.
Kortsiktig dollarkurs – utsikter och handelsstrategier
Den oväntat svaga jobbrapporten för september har i grunden förändrat utsikterna för den amerikanska dollarn på kort sikt. När sannolikheten för en räntehöjning i oktober rasat från 64 procent till under 20 procent rekommenderar vi derivathandlare att minska långa dollarpositioner. Ett fokus på korta räntefutures eller att sälja dollarrallyn mot starkare stora motparter kan ge bättre risk–avkastningsprofil de kommande veckorna.
Historiskt har liknande tvära fall i förväntningarna om räntehöjningar lett till en tillfällig avkylning i statsobligationsräntor och en kortsiktig lättnadsrally i aktier. Ser man till liknande makroskiften tenderar den implicita volatiliteten att stiga kraftigt dagarna inför större inflationsutfall. Vi rekommenderar att använda optionsstrategier som straddles för att dra nytta av väntade kurssvängningar utan att ta en tydlig riktad risk.
Viktiga datapunkter och längre positionering i dollarn
Det definitiva testet för berättelsen om en mjuklandning blir KPI-utfallet för september den 14 oktober. Om inflationen (headline) kommer in under den prognostiserade nivån om 2,4 procent i årstakt lär det stärka bilden av en paus i oktober och sätta ytterligare press på dollarn. Vi föreslår att positionera för ökad marknadsvolatilitet när denna avgörande datapunkt närmar sig.
På lite längre sikt väntar vi oss fortfarande att centralbanken återupptar åtstramningen med räntehöjningar i december och i början av 2027. Därför bör eventuell kortsiktig svaghet i dollarn ses som en tillfällig korrigering snarare än en varaktig trendvändning. Derivathandlare kan använda denna tillfälliga nedgång för att bygga mer långsiktigt positiva dollarpositioner inför vinterns policymöten.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
