GBP/JPY sjönk något på tisdagen när yenen utvecklades starkare än andra större valutor, samtidigt som uppgifter om en möjlig förnyad japansk intervention gav stöd åt valutan. Korset handlades runt 208,20 och gled tillbaka mot septemberlägsta nära 207. Japans finansminister sade att en undervärderad yen skapar problem och att Tokyo kommer att fortsätta täta samtal med det amerikanska finansdepartementet för att främja stabila valutamarknader, efter tidigare officiella varningar om valutans svaghet.
Pundets ton var fortsatt skör, där HSBC pekade på svag efterfrågan på arbetskraft i Storbritannien och tröghet i den privata sektorns momentum. Marknaden prisar in omkring 100 räntepunkter i åtstramning från Bank of England till juli 2027, även om högre energipriser komplicerar policyläget när inflationsriskerna stiger samtidigt som tillväxten mattas. HSBC lyfte även budgetuppdateringen den 28 oktober som ytterligare en möjlig presspunkt, givet förhöjda gilt-räntor och svåra finanspolitiska avvägningar.
Tekniskt sett låg GBP/JPY kvar under 50-, 100- och 200-dagars glidande medelvärden (SMA), samtidigt som RSI låg nära 36 och MACD var svagt positiv. Motstånd identifierades vid 210 och 212, därefter runt 213,13–213,19 samt 214, medan stöd fanns nära 207 och 205.
Baisseinriktade optionsstrategier för GBP/JPY
Vi rekommenderar derivathandlare att positionera sig för fortsatt nedgång i GBP/JPY under de kommande veckorna genom att använda baisseinriktade optionsstrategier, såsom att köpa out-of-the-money säljoptioner (puts) med mål mot nivån 205,00. Med valutaparet som för närvarande pendlar runt 208,20 och hotar att bryta septemberstödet vid 207,00, talar den tekniska bilden tydligt för säljarna. Denna försiktiga hållning motiveras av att daglig RSI ligger på 36, vilket indikerar att det fortfarande finns gott om utrymme för nedåtrörelse innan paret blir tekniskt översålt.
Vår negativa syn förstärks kraftigt av tilltagande interventionsvarningar från Tokyo, som historiskt kan få stor marknadspåverkan. Som bakgrund spenderade Japans finansministerium rekordhöga 9,8 biljoner yen (cirka 62 miljarder dollar) i slutet av april och maj 2024 för att stötta valutan, vilket visar att man är villig att använda mycket stora belopp för att straffa spekulanter. Givet de senaste skarpa varningarna från finansminister Satsuki Katayama och valutadiplomaten Atsushi Mimura, räknar vi med plötsliga, kraftiga JPY-rallyn som lätt kan slå ut ohedgade långa positioner.
Fundamentala motvindar för det brittiska pundet
På andra sidan positionen ser vi tilltagande fundamentala motvindar för det brittiska pundet inför den viktiga brittiska höstbudgetuppdateringen som är planerad till den 28 oktober. Historiskt kan brittiska finanspolitiska besked utlösa kraftig volatilitet i gilt-räntor och pundet, likt budgetkrisen 2022 som fick pundet att falla brett mot alla större valutor. Med HSBC:s prognos om svag efterfrågan på arbetskraft och en utmanande tillväxtbild på grund av höga energipriser, bedömer vi att vägen med minst motstånd för pundet är tydligt nedåt.
För att hantera denna högriskmiljö föreslår vi att handlare tittar på bear put spreads för att dämpa effekten av stigande premier från implicerad volatilitet. Om GBP/JPY inte lyckas ta sig över den omedelbara motståndszonen mellan 210,00 och 212,00 är den negativa trenden fortsatt fullt intakt. Genom att begränsa potentiella förluster med optionsstrategier med definierad risk kan vi på ett kontrollerat sätt sikta på en djupare rekyl ned mot stödet vid 205,00 utan att överraskas av plötsliga interventioner från den japanska regeringen.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
