En nyuppmärksammad mjukvaruavvikelse på Boeings 737 Max 10 bidrog på måndagen till att dra ned Dow Jones Industrial Average till strax under 51 500, vilket raderade omkring två tredjedelar av fredagens uppgång, samtidigt som Nvidia steg 1,7% efter att ha presenterat ett rekordstort återköpsprogram på 150 miljarder dollar. Den amerikanska luftfartsmyndigheten FAA uppgav att Max 10 inte kommer att certifieras förrän myndigheten har utvärderat problemet; Boeing, som hade räknat med godkännande inom några veckor, föll nära 7% och tappade mer än 12 dollar per aktie. FAA:s chef sade att Max 7 certifierades i augusti med mjukvara som åtgärdade en bugg men skapade en annan, vilket fick amerikanska flygbolag att där så krävdes återgå till äldre versioner, vilket begränsade störningar i nya leveranser. Eftersom Dow är prisviktat vägde Boeings fall upp Nvidias uppgång med mer än tre mot ett i indexpunkter, och vid måndagens kurs är Nvidias bemyndigande ungefär lika stort som Boeings hela börsvärde.
Amerikanska statsobligationsräntor fortsatte att stiga, med tioåringen över 5,2% och trettioåringen nära 5,5%, medan tvååringen steg omkring 0,17 procentenheter under veckan fram till 25 september. Fed höjde räntan till 3,75%–4,00% den 16 september, och terminsmarknaden prissätter sannolikheten för ytterligare en höjning med 25 punkter den 28 oktober till nära 70%, samtidigt som Dow har fallit i sex av de nio handelsdagarna sedan höjningen. Marknaderna har även augustis JOLTS-statistik över lediga jobb kl. 14.00 GMT på tisdagen (prognos 7,23 miljoner jämfört med 7,271 miljoner), augusti-PCE kl. 12.30 GMT på onsdagen (kärna 0,3% MoM och 3,4% YoY jämfört med 3,3%), ISM inköpschefsindex för industrin kl. 14.00 GMT på torsdagen (54,9) samt september månads NFP kl. 12.30 GMT på fredagen (84 000 jämfört med 162 000, arbetslöshet 4,1% och löner 0,3% MoM). Tekniskt sett har index inte stängt över 52 000 sedan den 21 september, med motstånd även vid 50-dagars EMA nära 52 400; stöd ligger nära 51 400 och därefter 51 100–51 200, med 200-dagars EMA nära 50 300, medan dagliga Stoch RSI har vänt upp från omkring 22.
Defensiv optionshandel i en volatil räntemiljö
Vi råder derivathandlare att positionera sig defensivt de kommande veckorna när Dow Jones Industrial Average pendlar strax under den kritiska nivån 51 500. När den amerikanska tioårsräntan klättrar över 5,2%—en nivå som inte hållit i sig sedan tiden före den stora finanskrisen 2007—utsätts aktievärderingar för kraftig press. Vi bör försöka dra nytta av denna volatilitet genom att inrikta oss på kortfristiga säljoptioner (puts) på indexnära fonder, särskilt om indexet rekylerar upp mot motståndet vid 52 000.
Historiskt tenderar momentum i aktieindex att vända tvärt när statsobligationsräntor stiger snabbt under en kort period, i takt med att högre lånekostnader pressar företagens marginaler. Exempelvis såg vi under liknande ränteuppgångar i slutet av 2023 snabba korrigeringar på 5% till 8% i de stora indexen inom några veckor. Vi väntar oss ett liknande mönster nu, vilket innebär att handlare bör fokusera på att köpa puts nära lösen (near-the-money) med oktoberförfall för att fånga en möjlig nedgång mot stödnivån 51 100.
Makrohändelser som katalysatorer för optionsstrategier
Den täta makrokalendern denna vecka blir den avgörande katalysatorn för dessa optionsstrategier. Om onsdagens PCE-inflation exklusive livsmedel och energi (kärn-PCE) matchar eller överstiger prognosen på 3,4% i årstakt lär sannolikheten för en räntehöjning från Federal Reserve i oktober befästas över 70%. I ett sådant läge rekommenderar vi att använda bear put-spreadar för att dämpa tidsvärdeserosionen samtidigt som man positionerar sig för ett brott ned mot 200-dagars glidande medelvärde nära 50 300.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
