Den 39:e Commitments of Traders-rapporten för 2026 visar att Large Speculators ligger på en rekordstor baisseartad nettpositionering i både sojabönor, sojaolja och sojamjöl, baserat på termins- och optionsdata som sträcker sig tillbaka till 1995. Rapporten beskriver detta som en sällsynt, sektoromfattande rörelse snarare än en avvikelse i en enskild marknad. Den pekar också på risken att producenthedgning kan börja rullas tillbaka om stigande priser utlöser marginalpress, vilket sågs i oktober 2020 när positioneringen låg nära ett historiskt baisseextremläge samtidigt som marknaden fortsatte att stiga. En historisk parallell i diagrammet beskrivs som en nedgång som pågick i ungefär en och en halv månad efter en lika utsträckt positionering.

På andra håll noteras att lean hogs (magra svin) registrerar ett hausseartat COT-extrem samtidigt som kontrakten handlas på de lägsta nivåerna som syns i femårsdiagrammet, efter ett baissextrem i augusti; den nuvarande hausseavläsningen beskrivs som större än tidigare jämförbara episoder. Inom FX rapporterade Commercials större än genomsnittliga veckoförskjutningar i positionering: 29% i pundet och 28% i Nya Zeeländska dollarn. Upplägget i NZD inkluderar att Commercials åter är över noll och ICOT-poäng i intervallet 65–70, medan pundet också får stöd av ICOT och femårspositioneringens kontext.

Sojakomplexet: Baisseextremer och risk för kortsiktig rekyl

Vi ser ett utan motstycke-upplägg i sojakomplexet, där stora spekulanter har pressat sina nettokorta positioner till historiska nivåer. Senaste marknadsdata visar nettokorta positioner i sojabönsterminer som överstiger 180 000 kontrakt, drivet av förväntningar om en rekordstor amerikansk skörd på över 4,58 miljarder bushels. Derivataktörer bör vara beredda på plötsliga prisrörelser, men måste agera med försiktighet kring detta historiska extremvärde.

Även om vissa befarar en massiv short squeeze likt den i oktober 2020, bedömer vi att en nedåtriktad prisrekyl är mer sannolik denna gång. Kommersiella hedgare har byggt sina korta positioner gradvis, vilket innebär att de är bättre förberedda för margin calls och mindre benägna att panikköpa för att täcka. Vi föreslår att man tittar på kortsiktiga säljoptioner (puts) för att fånga en möjlig prisnedgång, med reservationen att en nedåtrörelse sannolikt bara varar en månad eller två.

Magra svin och FX: Möjlighet i hausseextremer

I kontrast erbjuder magra svin en intressant köpmöjlighet när stora spekulanter svänger till ett hausseextrem. Med svinterminer som handlas på femårslägsta nära 70 cent per pund visar senaste CFTC-rapporter att nettolånga positioner har ökat kraftigt. Vi rekommenderar positionering för en uppgång under de kommande veckorna, eftersom den här typen av extremt hausseartat sentiment historiskt tenderar att utlösa en gradvis prisåterhämtning.

På valutamarknaden ser vi en starkt positiv signal för brittiska pundet efter att kommersiella aktörer ökade sina nettolånga positioner med 29% på en vecka. Med GBP/USD runt 1,32-nivån speglar den kraftiga förskjutningen ett liknande upplägg från slutet av förra året som föregick en tydlig uppgång. Vi föreslår att man köper sterling vid mindre rekyler eller använder köpoptioner (calls) för att dra nytta av den förväntade uppsidan på medellång sikt.

Den nyzeeländska dollarn visar också en tydlig 28-procentig förskjutning mot kommersiella nettolånga positioner, men här rekommenderar vi en mer försiktig ansats. Till skillnad från det tydligare hausseupplägget i pundet är kiwins femårsdiagram för positionering mer rörigt och mindre välutvecklat. Vi föreslår att man avvaktar ett tydligt tekniskt bottenmönster under den kommande veckan eller två innan man tar några långa derivatpositioner.

Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.