Kommersiell positionering och marknadsextremer
De kommersiella extremerna under veckan till den 25 september 2026 leddes av australiendollarn på 100% i COT-index, där Large Speculators var nettokorta −46 814 efter en förskjutning på −7 908 och priset föll 1,38%. Naturgas noterade 94% när Large Speculators låg kvar nettokorta −216 530, om än med en förbättring på +5 057, samtidigt som priset steg 7,22%. Euro FX nådde 83% med Large Speculators nettokorta −52 334 efter en förändring på −25 341 och en nedgång på 0,85%. Inom metaller låg palladium på 69% med Large Speculators nettokorta −4 533 (−383 på veckan) och priset ned 2,81%, medan platina var 61% med Large Speculators nettlånga +15 366 (+146) trots en nedgång på 1,47%; pundet noterade 58% med Large Speculators nettokorta −82 568 (−23 853) och priset ned 1,10%. I den låga änden låg silver och koppar båda på 8% i COT-index: i silver var Large Speculators nettlånga +25 444 (+118) när priset föll 3,11%, medan koppar visade +90 522 (+15 388) med priset upp 0,95%.
Sett till den bredare positioneringen steg Dollar Index 0,82% med spec net +10 330 (−263), commercial net −12 167 (+67), small net +1 837 och öppet intresse 46 328 (+6%), vilket gav ett COT-index på 54%. Euro FX:s öppna intresse föll 11% till 821 689 när commercial net skiftade till +28 967 (+28 757) och small net var +23 367; pund, schweizerfranc och kanadadollar fick alla öppet intresse ned 22% till 244 925, ned 22% till 133 495 respektive ned 13% till 311 085. På annat håll sjönk yenens öppna intresse 30% till 378 701 medan spec net var +71 982 (−48 377); mexikanska peson föll 2,55% med spec net +75 167 (−12 615) och öppet intresse 266 061 (−17%); och Nya Zeelands dollar hade spec net −11 380 (−21 898) med öppet intresse 101 377 (−25%). Inom energi föll WTI 3,17% med spec net +141 106 (+5 201) och öppet intresse 1 841 811 (−6%), medan bensin och eldningsolja föll 1,39% respektive 5,31% med öppet intresse 361 099 (+1%) och 274 811 (−1%). Inom ädelmetaller föll guld 2,16% med spec net +225 853 (−4 485) och öppet intresse 412 800 (+1%), medan silvers öppna intresse steg 3% till 106 474; platinas öppna intresse var 65 373 (0%) och palladium 16 730 (0%); koppars öppna intresse steg 4% till 301 657.
Tradingupplägg och marknadsutsikter
Vi bör följa australiendollarn noga för en potentiell hausseartad vändning de kommande veckorna. De kommersiella aktörerna har nått en avläsning på 100% i COT-index, vilket markerar den absoluta toppen av deras 26-veckorsintervall, samtidigt som spekulanterna har pressat sina nettokorta positioner ännu längre till −46 814 kontrakt. Historiskt, när den kommersiella positioneringen når denna typ av extrem samtidigt som priserna viker, föregår det ofta en kraftig short squeeze.
Å andra sidan rekommenderar vi försiktighet i koppar och silver, som visar tecken på att vara översträckta. Båda metallerna har kommersiell positionering på en låg nivå om 8% i COT-index, samtidigt som stora spekulanter är kraftigt nettlånga. När kopparspekulanterna ökar sin nettlånga exponering med över 15 000 kontrakt till 90 522 kan varje plötslig förskjutning i global industriell efterfrågan utlösa en snabb nedåtkorrektion.
Euron erbjuder också ett intressant läge när kommersiella köp stiger till 83% av intervallet, i kontrast till en försvagad spekulativ kortposition. Upplägget harmonierar med bredare makrotrender, där marknadsanalytiker noterar att stabiliserade regionala energimarknader kan stödja en rekyl in i vintern. När US Dollar Index visar avtagande hausseimpuls med 54% i COT-index framstår en pivot i EUR/USD som allt mer sannolik.
Slutligen förtjänar naturgas särskild uppmärksamhet då kommersiella aktörer ligger på en stark avläsning om 94% samtidigt som priset steg 7,22% förra veckan. Spekulanter är fortfarande kraftigt nettokorta på −216 530 kontrakt, vilket bäddar för en massiv short squeeze om prognoserna om kyligare höstväder infrias. Vi bör överväga positionering för uppåtgående momentum här när marknaden arbetar igenom dessa extrema obalanser.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
