Amerikanska statistiksläpp väntas sätta ekonomins momentum på prov. Konsumtionen bedöms öka med 0,8 % i augusti, medan inkomsterna väntas stiga 0,5 %, och Bureau of Economic Analysis årliga revideringar förväntas förstärka bilden av motståndskraft. PCE-deflatorn spås ta fart i augusti, även om bredare revideringar väntas innebära att den senaste inflationstrenden blir något mjukare. Arbetsmarknadssiffrorna på fredag väntas visa att sysselsättningstillväxten (nonfarm payrolls) dämpas till 90 000 i september, med arbetslösheten oförändrad på 4,1 %.
Internationellt väntas Kanadas BNP för juli i stort sett vara oförändrad, i linje med en avmattande men fortsatt växande ekonomi. I Australien väntas Reserve Bank of Australia höja styrräntan (Cash Rate) med 25 punkter till 4,60 %, vilket bedöms markera sluträntan. I Europa väntas inflationen i euroområdet ticka upp i september, vilket håller möjligheten till ytterligare en räntehöjning från Europeiska centralbanken vid liv. Kinas PMI-utfall för september väntas visa en svag förbättring i tillverkningsindustrin, medan aktiviteten utanför industrin förblir dämpad.
Derivatstrategier i en miljö med förhöjd volatilitet
Inför en mycket händelserik vecka behöver derivathandlare förbereda sig på ökad volatilitet på valuta- och räntemarknaderna. Vi rekommenderar positionering för en motståndskraftig amerikansk konsument genom att använda optionsstrategier (spreads) på Treasury-terminer för att fånga en potentiell brantare räntekurva. Nylig detaljhandelsstatistik, som visade en oväntad uppgång på 0,1 % i augusti trots förväntningar om en nedgång, stöder vår syn att efterfrågan från hushållen fortsatt är mycket uthållig.
För den som handlar australiska dollar (AUD) föreslår vi att säkra sig mot kortsiktiga svängningar inför det kommande RBA-mötet. Historiskt, när RBA närmar sig sin slutränta — som vi väntar toppar på 4,60 % — tenderar implicita volatiliteten i AUD/USD-optioner att stiga. För att dra nytta av detta föredrar vi att köpa korta straddles för att gynnas av kraftiga valutarörelser oavsett riktningen på räntebeslutet.
Ränte- och aktiemarknadstaktik
I Europa innebär ihållande inflationstryck att handlare bör räkna med en mer hökaktig ton från Europeiska centralbanken. Inflationen i euroområdet har nyligen legat runt 2,2 %, vilket håller debatten om ytterligare åtstramning vid liv. Vi föreslår att använda ränteswappar för att låsa avkastningsnivåer inför det kommande inflationssläppet för euroområdet, som kan utlösa snabba omprissättningar på obligationsmarknaden.
Slutligen kräver en svalare amerikansk arbetsmarknad en försiktigare ansats till aktiederivat. Med sysselsättningstillväxten i september väntad att mattas av till 90 000, ned från det senaste 12-månaderssnittet på över 200 000, prissätter den breda indexoptionsmarknaden nedsiderisken fel. Vi rekommenderar att köpa skyddande säljoptioner (protective puts) på större aktieindex för att skydda portföljer mot en möjlig börskorrektion efter jobbrapporten.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
