Guld (XAU/USD) stabiliserades vid 4 280 dollar på fredagen efter två nedgångssessioner, efter att tidigare ha noterat 4 254 dollar, medan fortsatt höga amerikanska räntor och inflationsförväntningar fortsatte att prägla bilden av ytterligare åtstramning från Federal Reserve. Den amerikanska tioårsräntan sjönk med knappt 2 punkter till 5,192 %, samtidigt som kärnutfallet i orderingången för varaktiga varor (Durable Goods Orders) steg över prognoserna i augusti och juli reviderades upp. Konsumentförtroendet försvagades, med University of Michigans index ned till 48,1 från 51,7, när ettåriga inflationsförväntningar steg till 4,6 % från 4 % och fem‑ till tioåriga förväntningar tickade upp till 3,4 % från 3,3 %. Prime Terminal satte sannolikheten för en räntehöjning i oktober till 64 %, och den implicita sannolikheten för december låg nära 93 %.
En tillbakagång i oljan bidrog till att lätta på trycket mot USA‑dollarn, med WTI ned över 3 % till 91,00 dollar per fat och dollarindex (DXY) lägre med 0,22 % till 101,02. Tekniskt sett förblev XAU/USD begränsat under 100‑ och 50‑dagars glidande medelvärden kring 4 304–4 312 dollar, med RSI fortsatt under 50. Stöd identifierades vid 4 200–4 210 dollar, därefter 3 augusti‑lägsta på 4 019 dollar samt 4 000‑nivån; motstånd låg vid 4 300, 4 350 och 4 400 dollar. Även centralbanksefterfrågan nämndes, med köp 2022 på 1 136 ton värderade till omkring 70 miljarder dollar.
Kortsiktigt negativ utsikt för guld
Vi bör förbereda oss på kortsiktigt nedåttryck i guld när det har svårt att ta sig förbi motståndet vid 4 300 dollar. Med den tioåriga amerikanska räntan kvar på en hög nivå vid 5,192 % och marknadens prissättning som indikerar 64 % sannolikhet för en räntehöjning från Federal Reserve i oktober, innebär det betydande risk att ligga lång. Derivathandlare bör överväga att etablera korta positioner eller köpa säljoptioner (put) vid uppgångar mot motståndszonen 4 300–4 312 dollar.
Våra tekniska indikatorer visar en tydlig negativ bias, där Relative Strength Index ligger stadigt under den neutrala nivån 50. Om guldet bryter ned under kilstödet kring 4 200 dollar väntar vi oss en snabb nedgång mot augustilägsta på 4 019 dollar. Under liknande makroekonomiska bakgrunder i tidigare decennier, som hög‑ränteklimatet i början av 1980‑talet, uppvisade guld utdragna nedåttrender när realräntorna var tydligt positiva.
Den tillfälliga lättnaden från att West Texas Intermediate fallit till 91,00 dollar har mjukat upp dollarindex till 101,02, men lättnaden kan bli kortvarig. Fortsatta geopolitiska spänningar och hot om stängning av Hormuzsundet kan lätt utlösa en plötslig rekyl upp i energipriserna, vilket skulle blåsa liv i inflationsförväntningarna som nu ligger på 4,6 % för året. Vi måste bevaka oljederivat noga, eftersom varje hastig prisuppgång i råolja sannolikt lyfter Treasury‑räntorna och pressar guldet ytterligare.
Institutionellt stöd för långsiktig stabilitet
Trots kortsiktig svaghet får vi inte bortse från det starka långsiktiga golv som skapas av institutionella köpare. Data från World Gold Council visar att centralbanker köpte rekordhöga 1 037 ton guld under de senaste åren och har hållit ett historiskt högt tempo i den statliga ackumuleringen för att diversifiera bort från USA‑dollarn. Denna massiva köpkraft talar för att en nedgång mot den psykologiskt viktiga nivån 4 000 dollar sannolikt utlöser kraftigt stöd, vilket gör området idealiskt för oss att ta hem vinster på korta positioner och leta efter upplägg för en långsiktig vändning upp.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
