USD/CHF låg stilla på fredagen trots att USA-dollarn tappade efter en stark veckoutveckling, vilket lämnade paret kring 0,8285 – nära nivåer som senast sågs i maj 2025. Korset var ändå på väg mot en fjärde veckouppgång i rad. Den schweiziska francen har släpat efter de flesta större valutor i år, vilket har gynnats av en hökaktig Fed-miljö, samtidigt som Schweiziska nationalbankens nollränta har förstärkt valutans roll som finansieringsben i carry trades och hållit uppe säljtrycket.
SNB lämnade policyn oförändrad på torsdagen och uppgav att hållningen fortsatt är lämplig för att hålla inflationen inom ett intervall förenligt med prisstabilitet, samtidigt som den stödjer den ekonomiska utvecklingen. Banken höjde också sin inflationsprognos efter att högre oljepriser lyft inflationen och medelfristiga pristryck bara stigit marginellt. Fed höjde däremot räntan med 25 punkter till 3,75–4,00 procent, och prognoserna visade att 16 av 18 beslutsfattare räknar med minst ytterligare en höjning i år. Dollarindexet låg runt 101 efter att ha nuddat 101,40, och den tioåriga amerikanska statsobligationsräntan höll sig nära 5,17 procent efter en topp på 5,22 procent – den högsta nivån sedan 2007. CME FedWatch prissatte runt 66 procents sannolikhet för en räntehöjning i oktober, med PCE-inflationen, ISM:s inköpschefsindex för industrin och NFP-jobbrapporten på agendan nästa vecka.
Derivathandelsmöjligheter från räntedifferenser
Vi anser att derivathandlare bör utnyttja den växande räntedifferensen genom att köpa USD/CHF-köpoptioner med medellång löptid. När SNB håller styrräntan på 0 procent och Fed ligger på 3,75–4,00 procent fungerar francen som en idealisk finansieringsvaluta för lönsamma carry trades. Historiskt, under utdragna perioder av penningpolitisk divergens som i mitten av 2000-talet, har den schweiziska francen uppvisat en ihållande försvagning mot dollarn under flera månader.
Med nästa veckas viktiga amerikanska PCE-inflation och sysselsättningsdata (Nonfarm Payrolls) rekommenderar vi att handlare använder så kallade bull call spreads för att dämpa värdeminskning från tidsvärdesförfall. Denna struktur skyddar vårt kapital mot plötsliga ”safe haven”-uppgångar i francen, som lätt kan utlösas av försämrade geopolitiska förhållanden i Hormuzsundet. Strategin gör det möjligt att ta del av uppsidan om CME FedWatch-verktygets 66-procentiga sannolikhet för en räntehöjning i oktober blir verklighet.
Ränte- och obligationsstrategier i ett läge med utsikter om högre avkastningsnivåer
På räntemarknaden föreslår vi att blanka terminskontrakt på amerikanska statsobligationer eller köpa säljoptioner på långfristiga ränteinstrument. Den tioåriga amerikanska statsräntan konsoliderar kring 5,17 procent, och historiska mönster visar att ett brott över den senaste toppen på 5,22 procent kan trigga en snabb rörelse mot nivåer som inte setts sedan sommaren 2007. Positionering för högre räntor förblir mycket attraktiv så länge Fed-tjänstemän håller fast vid sin hökaktiga retorik inför nästa penningpolitiska möte.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
