Långräntorna i USA steg på torsdagen, där 30-årsräntan på statsobligationer noterades på sin högsta nivå sedan 2004 samtidigt som tvåårsräntan var i stort sett oförändrad. Dow Jones Industrial Average följde rörelsen i den långa änden och föll till omkring 51 100 – den lägsta nivån sedan juni – och var på väg mot en tredje nedgång i rad. Feds kommentarer kretsade kring styrräntan, men prissättningen rörde sig mest i den löptid som tjänstemännen inte kontrollerar direkt, vilket lämnade tvåårsräntan nära sin 2023-topp och i stort sett orubbad.
New York Fed-chefen Williams sade att explicit framåtriktad vägledning har upphört, samtidigt som han kallade marknadens förväntningar om ytterligare en höjning före årsskiftet ”rimliga”. Philadelphia Fed-chefen Paulson sade att ytterligare åtstramning kan krävas efter höjningen den 16 september till 3,75–4,00 %, och kopplade inflationstrycket till konflikten i Mellanöstern och utbyggnaden av artificiell intelligens i takt med att tariffeffekterna avtog. Terminer indikerade att en höjning i oktober var mer sannolik än inte, och 16 av 18 beslutsfattare ritade in minst ett ytterligare steg i år. På andra håll handlades Brent kring 105 dollar per fat; Japans tioårsränta nådde sin högsta nivå sedan 1996; Tyskland prognostiserade rekordstor upplåning 2026 på 525,5 miljarder euro. Bank of America satte USA:s federala räntekostnader till 3,3 % av BNP i Q2 jämfört med 1,7 % när tioårsräntan låg nära 5 % 2007, samtidigt som 30-åriga bolåneräntor låg kring 7 %, ungefär en procentenhet över nivåerna före kriget. Tekniska nivåer som nämndes inkluderade motstånd vid 51 500 och 52 000, stöd kring 51 100 och 51 000, 200-dagars EMA runt 50 250 samt en daglig Stoch RSI nära 19.
Derivatstrategi för förhöjda räntor och press på aktier
Vi rekommenderar att derivathandlare ligger kort Dow Jones Industrial Average så länge indexet ligger under motståndsnivån 52 000. Med indexet nyligen nere på 51 100 är vårt närmaste nedsidemål 51 000, följt av 200-dagars exponentiella glidande medelvärde nära 50 250. Samtidigt bör vi förbereda oss på en kort teknisk rekyl upp mot 51 500 först, eftersom den dagliga Stochastic RSI har fallit under 20 ned i översålt territorium.
Detta nedåttryck drivs av att 30-årsräntan på amerikanska statsobligationer klättrar till de högsta nivåerna sedan 2004, drivet av omfattande statlig upplåning och seglivad inflation. Historiskt, när långräntor rusar på det här sättet, utsätts aktievärderingar för kraftig kompression, liknande de marknadskorrektioner som sågs under obligationsutförsäljningarna i slutet av 2023 när tioårsräntan nuddade 5 %. Med Tysklands finansmyndighet som väntar rekordstor federal upplåning på 525,5 miljarder euro och amerikanska räntekostnader som når rekordnivån 3,3 % av BNP, räknar vi med att långräntorna förblir förhöjda.
Möjligheter inom optioner och sektorhedgar
För att dra nytta av det växande gapet mellan tvååriga och 30-åriga räntor föreslår vi att man köper köpoptioner på JPMorgan Chase, som kan gynnas av förbättrade räntenetton. Omvänt bör vi rikta in oss på säljoptioner på bostadskänsliga aktier som Home Depot och Sherwin-Williams. Dessa detaljhandelsjättar är mycket sårbara när 30-åriga bolåneräntor ligger kring 7 %, klart över snittet på 4 % det senaste decenniet, vilket kraftigt kyler bostadsmarknaden.
Vi måste också säkra våra portföljer mot ihållande energiinf inflation, eftersom Brentolja kring 105 dollar fatet fortsätter att driva bredare prispress. Denna pågående energichock, i kombination med geopolitiska konflikter i Mellanöstern, gör ytterligare en räntehöjning de kommande veckorna mycket sannolik. Handlare bör använda kortlöpta säljoptioner på större index för att skydda mot plötsliga nedställ när marknaden förbereder sig för fortsatt åtstramning.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
