En enhällig räntehöjning från Federal Reserve har stabiliserat förtroendet för centralbanken och gett dollarn stöd på kort sikt, vilket fått Commerzbank att sänka sin årsslutsprognos för EUR/USD till 1,15 från 1,17. Banken räknar fortfarande med att både Fed och Europeiska centralbanken levererar ytterligare en höjning i år, men bedömer att marknaden prisar in för mycket åtstramning bortom detta.
För 2024 och framåt väntar Commerzbank att förväntningarna på USA-räntor revideras ned när den nuvarande inflationschocken klingar av under nästa år, och ser en möjlighet till Fed-räntesänkningar till slutet av 2027. Banken räknar också med endast en ytterligare räntehöjning i december, följt av oförändrade räntor till och med slutet av 2027; med den utgångspunkten väntas EUR/USD stiga mot 1,18 till slutet av 2027 när dollarn utsätts för större press än euron. Om relationerna mellan Iran och USA förbättras och energipriserna faller kraftigt kan valutaparet sjunka ytterligare, men en eventuell dollarförstärkning beskrivs som tillfällig.
Strategier för kortsiktig dollarstyrka
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig för kortsiktig dollarstyrka under de kommande veckorna, med sikte på att EUR/USD faller mot 1,15 vid slutet av 2026. Federal Reserves senaste enhälliga beslut att höja räntan har återställt marknadens förtroende för bankens beslutsamhet att bekämpa inflationen, vilket håller dollarn mycket motståndskraftig. Denna hökaktiga dynamik får stöd av färska amerikanska makrodata, där BNP växte i en solid annualiserad takt om 3,0 procent och kärninflationen enligt PCE ligger kvar på en seg nivå kring 2,6 procent.
För att dra nytta av den omedelbara trenden föreslår vi att fokusera på kortfristiga säljoptioner (puts) på EUR/USD eller att sälja vid uppgångar i spotmarknaden. Vi bedömer dock att denna dollarstyrka blir tillfällig, eftersom både Fed och ECB sannolikt närmar sig den absoluta toppen i sina åtstramningscykler. När de sista räntehöjningarna i denna cykel levereras till december kommer marknadens fokus snabbt att skifta mot möjliga räntesänkningar.
Positionering för en mer långsiktig euroåterhämtning
På längre sikt rekommenderar vi att handlare börjar ackumulera köpoptioner (calls) på EUR/USD med löptider som sträcker sig in i slutet av 2027, med sikte på en rekyl mot 1,18. Historiska data visar att dollarindex typiskt försvagas med i genomsnitt 6–8 procent under de tolv månaderna efter att en Fed-höjningscykel avslutats. När inflationstrycket lättar och Fed så småningom börjar sänka räntan kommer dollarns räntefördel att urholkas, vilket gör dollarn sårbar för en djupare nedgång.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
