Cleveland Feds chef Beth Hammack sade att inflationen i USA fortsatt är förhöjd och varnade för att ihållande prispress kan göra det svårare att återgå till centralbankens mål. Hon sade att prisstabilitet är centralbankernas ansvar och beskrev läget som en kombination av stabil produktion och efterfrågan, samtidigt som hon pekade på utbudschocker som en utmaning för penningpolitiken. Hammack sade också att inflationsriskerna är vinklade uppåt och varnade för att ju längre inflationen ligger över målet, desto svårare blir det att få ned ökningstakten i priserna igen.
Marknadsindikatorer beskrev hennes kommentarer som hökaktiga, om än något mjukare än vanligt. FXS Speechtracker betygsatte talet till 7,4/10 jämfört med ett historiskt snitt på 7,6/10, medan FXS Fed Sentiment Index föll med 0,46 punkter till 148,18 – fortfarande klart över den neutrala nivån 100. Dollarn reagerade knappt: Dollarindex (DXY) var upp 0,14% till omkring 101,25, och CME FedWatch-verktyget satte sannolikheten för en räntehöjning i oktober till cirka 71%, upp från omkring 55% en vecka tidigare.
Förberedelser för ökad volatilitet när inflationen biter sig fast
Vi bör förbereda oss på ökad volatilitet på valuta- och räntemarknaderna efter att Cleveland Feds chef Beth Hammack varnat för att ihållande inflation kan fördröja en återgång till 2%-målet. Med dollarindex runt 101,25 visar greenbacken motståndskraftig styrka mot de stora valutorna. Denna hökaktiga hållning talar för att vi behöver positionera portföljerna för en ”högre-räntor-längre”-miljö under de kommande veckorna.
Positionering för en hökaktig Fed: handels- och säkringsstrategier
För att skydda oss mot dessa uppåtrisker för inflationen bör vi överväga korta räntefutures och optioner för att gardera mot ytterligare hökaktiga överraskningar. Nuvarande marknadsprissättning via CME FedWatch visar att handlare har skruvat upp sannolikheten för ytterligare en räntehöjning vid det kommande mötet till 71%, upp markant från 55% för bara en vecka sedan. Historiskt, när Fed håller fast vid en stram penningpolitisk hållning, har dollarindex ofta haft en uthållig uppåttrend, i linje med den 8-procentiga uppgången som sågs under åtstramningscykeln i slutet av 2022.
Vi bör också titta närmare på optionsmarknaden, där implicita volatiliteten för USD-kors fortsatt är relativt låg trots den hökaktiga retoriken. Denna prissättningsdiskrepans ger ett opportunistiskt läge för att köpa skyddande USD-calls eller bygga hausseartade spreadstrategier. Dessutom, med färska KPI-siffror som visar att kärninflationen biter sig fast på 2,6% i årstakt, ger makrobilden fullt stöd för denna defensiva positionering.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
