USA-dollarn har klättrat till sin högsta nivå sedan slutet av juli efter sju raka uppgångsdagar och en uppgång på mer än 2 %. Utöver inhemskt stöd från en stark ekonomi, momentum i storbolagen inom tech och en stramare penningpolitisk utsikt, har politisk risk tyngt europeiska valutor, medan yenen har fallit sju av de senaste åtta dagarna efter oenighet om Bank of Japans penningpolitiska linje.
Kommentarer från FOMC har pekat på en oro för att konflikten i Mellanöstern och förhöjda energipriser kan lyfta kärninflationen via så kallade andrarundeeffekter, vilket antyder att Fed kan behöva fortsätta strama åt; terminsmarknaden indikerar en 54-procentig sannolikhet för en räntehöjning i oktober, medan sannolikheten för två ytterligare höjningar under 2026 ligger kring 40 %. I Storbritannien prissätter marknaden en över 81-procentig sannolikhet för att Bank Rate höjs från 3,75 % till 4 % i november, samtidigt som GBPUSD glider inför ett budgetförslag. I Frankrike kan den offentliga skulden överstiga 120 % av BNP till 2027 och kostnaderna för skuldtjänsten väntas fördubblas till decenniets slut; räntespreaden mellan Frankrike och Tyskland har vidgats bortom nivåerna under den europeiska skuldkrisen, vilket åter väcker spekulationer om centralbanksstödda obligationsköp och pressar EURUSD, medan USDJPY har fortsatt upp.
Starkare USA-dollar och globala valutastrategier
Vi föreslår att derivathandlare de kommande veckorna tydligt lutar portföljen mot långa positioner i USA-dollar, när greenbacken gynnas av global politisk instabilitet. Med USA:s dollarindex som nyligen brutit upp över viktiga motståndsnivåer kring 104, väntar vi oss att momentum håller i sig i takt med att Federal Reserve håller fast vid en hökaktig hållning. Handlare bör överväga att köpa kortfristiga köpoptioner (calls) på USD för att fånga fortsatta uppgångar inför Feds oktobermöte.
Vi rekommenderar att köpa out-of-the-money säljoptioner (puts) på EURUSD som hedge mot tilltagande risker i euroområdet. Den fransk-tyska 10-årsspreaden har brutit upp över en flerårshögsta nivå på 85 räntepunkter, vilket signalerar djup investeraroro kring Frankrikes prognosticerade skuldkvot på 120 % av BNP. Historiskt, när europeiska statsspreadar vidgas på detta sätt, tenderar euron att möta kraftigt nedåtriktat momentum, vilket gör korta europositioner mycket attraktiva.
Möjligheter i GBP- och JPY-derivat
I Storbritannien rekommenderar vi att blanka pundet via negativa risk reversals inför Andy Burnhams kommande budgetförslag. Även om marknaden har prissatt en 81-procentig sannolikhet för en räntehöjning till 4 % i november, håller minnet av minibudgeten 2022 – som sänkte pundet till en historisk botten på 1,03 dollar – investerare tydligt riskaverta. Strategier med säljoptioner på GBPUSD kan skydda portföljer mot en ny möjlig finanspolitisk kollision.
Slutligen ser vi en tydlig möjlighet att gå lång USDJPY när Bank of Japan vägrar att binda sig vid ytterligare räntehöjningar. Med Japans kärninflation kvar kring 1,8 %, den lägsta i G7, väntas den penningpolitiska divergensen gentemot USA fortsätta att öka. Derivathandlare bör överväga att köpa call-spreadar i USDJPY för att fånga denna stadiga upptrend.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
