USA:s Redbook-index, som följer årstakten i jämförbar detaljhandel (same-store sales), sjönk till 7,6% per den 18 september. Det kan jämföras med föregående notering på 8,5%, vilket signalerar en långsammare årlig försäljningstillväxt.
Den senaste siffran tyder på att detaljhandelsökningarna fortsatt är positiva på årsbasis, men att momentum har mattats jämfört med föregående uppdatering. Marknaden kommer att bevaka om kommande publiceringar bekräftar en fortsatt inbromsning eller en stabilisering i trenden.
Konsekvenser för konsumtion och ekonomisk tillväxt
Att USA:s Redbook-index nu faller till 7,6% från 8,5% signalerar en tydlig avkylning i hushållens konsumtion när vi går in i hösten. Vi bedömer att denna tillbakagång visar att detaljhandelns fart efter sommaren avtar, vilket sannolikt kommer att tynga kommande prognoser för den ekonomiska tillväxten. Derivataktörer bör se nedgången som ett klartecken att anpassa portföljerna för en miljö med lägre tillväxt.
När konsumentaktiviteten mjuknar väntar vi oss ökade marknadspositioneringar för större räntesänkningar från Federal Reserve före årsskiftet. Vi rekommenderar att köpa köpoptioner på långfristiga Treasury-ETF:er, eftersom fallande detaljhandelsefterfrågan historiskt driver investerare mot säkrare räntebärande tillgångar och pressar ned räntorna. Fed funds-terminer prissätter redan en högre sannolikhet för räntesänkningar, vilket gör ränteswappar till ett centralt område att fokusera på de kommande veckorna.
Tradingstrategier och sektormöjligheter
Inom aktieoptionsmarknaden föreslår vi att rikta in sig på sektorn sällanköpsvaror (consumer discretionary), som är särskilt sårbar för den här plötsliga nedgången i butikstrafiken. Att köpa säljoptioner på detaljhandelstunga index kan bidra till att hedga mot svagare rapporter för tredje kvartalet. Historiskt har veckovisa fall i Redbook-index av den här storleksordningen föregått bredare negativa överraskningar i den officiella amerikanska detaljhandelsstatistiken.
Vi räknar också med en svagare amerikansk dollar när avtagande inhemsk efterfrågan minskar incitamenten att hålla penningpolitiken restriktiv. Att handla valutaoptioner för att gå lång euro mot dollarn kan ge god avkastning när förväntningarna på penningpolitiken skiftar. Positionering inför nästa omgång officiell inflationsdata gör att vi kan fånga den volatilitet som följer.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
