Dollarn inledde veckan starkare trots fallande oljepriser och stärkt globalt börshumör, där uppgången fick stöd av hökaktiga kommentarer från Fed-chefer som lyfte de korta amerikanska räntorna. ING tillskrev en del av rörelsen en rekyl tillbaka mot nivåer som gällde före fredagens rapporterade räntekontroll från Bank of Japan, som tyngt USD-momentumet. Med den amerikanska datakalendern beskriven som tunn flaggade ING för kortsiktiga uppåtrisker för dollarn och räknade med att DXY når 101,0 före månadsskiftet.
Fed-retoriken beskrevs som den främsta drivkraften. Chicagofeds chef Austan Goolsbee pekade på utbudschocker tillsammans med stark konsumtion och AI-relaterade investeringar som krafter som kan hålla inflationen seg, och han sade att vägen tillbaka till 2 procents inflation kan bli smärtsam. St. Louis Feds chef Alberto Musalem argumenterade för gradvisa åtstramningar med tyngdpunkten tidigt och sade att politiken fortsatt är expansiv; han kopplades också till den dot plot-grupp som förutspådde ytterligare två höjningar i år, trots att han inte röstar. Brent föll kortvarigt under 100 dollar per fat, och ING noterade att fallande energipriser kan försvaga sambandet mellan olja och USD när Fed bedöms vara mer fokuserad på inflation än andra centralbanker i den utvecklade världen.
Derivatstrategier för en starkare dollar
Vi anser att derivathandlare bör positionera sig för en starkare amerikansk dollar de kommande veckorna, med sikte på att US Dollar Index (DXY) rör sig mot 101,0. Denna uppåtbias stöds av färska hökaktiga uttalanden från Fed-företrädare som varnar för att vägen mot inflationsmålet på 2 procent fortsatt är svår. Handlare kan fånga denna rörelse genom att köpa korta köpoptioner (calls) på USD.
Positionering för höga USA-räntor och frikoppling i valutor
Marknadsdata visar att förväntningarna om snabba räntesänkningar håller på att avta, vilket håller de korta amerikanska räntorna förhöjda. Vi föreslår att justera räntefutures och -optioner för att prisa in en penningpolitisk hållning med ”högre räntor längre”. Strategin skyddar portföljer mot plötsliga hökaktiga överraskningar under en period med relativt tunn amerikansk makrostatistik.
Vi ser också en god möjlighet att utnyttja att dollarn frikopplas från fallande energipriser, i takt med att Brentolja glider under 100-dollarsnivån. Eftersom andra stora centralbanker är mer känsliga för fallande olja än den inflationsfokuserade Fed, får valutor utanför USD extra nedåttryck. Derivathandlare bör överväga att köpa USD-calls mot råvarukopplade valutor som den kanadensiska dollarn.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
