CFTC-data för veckan till 15 september visade att positioneringen blev mer defensiv, drivet av en kraftig uppbyggnad av långa positioner i japanska yen och nya oljeköp i takt med den snabba prisuppgången. Icke-kommersiella netto-långa JPY-positioner steg till omkring 120,4K kontrakt, den största veckovisa ökningen sedan början av augusti, vilket tog nettoexponeringen till den 88:e percentilen trots att USD/JPY stärktes. I kanadensiska dollar minskade spekulativa netto-korta positioner till 37,6K kontrakt för andra veckan i rad, vilket lyfte positioneringen till den 54:e percentilen samtidigt som USD/CAD handlades upp över 1,3900.
Pris och flöden divergerade tydligast i JPY, CAD och schweizerfrancen, vilket lämnar riktningen mindre given och gör nästa rörelse central för bekräftelse. Däremot rörde sig pris och positionering i samma riktning i EUR, GBP och guld. Guld var fortsatt den mest ”trånga” långa positionen, med XAU vid den 97:e percentilen, medan JPY noterade den starkaste netto-positioneringsavläsningen vid den 93:e; EUR låg nära den 12:e netto-percentilen, vilket indikerar störst utrymme för återuppbyggnad.
Yen och kanadensisk dollar: Divergens signalerar försiktighet
När vi går in i de sista veckorna av september 2026 rekommenderar vi derivathandlare att inta en mycket försiktig och taktisk hållning, givet tydliga mismatchar mellan marknadspriser och spekulativ positionering. Den senaste CFTC-datan visar en kraftig uppgång i japanska yenens netto-långa positioner till 120,4K kontrakt, vilket placerar den spekulativa positioneringen vid den 93:e percentilen. Trots detta omfattande köp har USD/JPY gått emot signalen genom att handlas högre, vilket innebär att vi behöver invänta antingen ett fall under nuvarande nivåer eller ett utbrott över 156,00 för att bekräfta nästa större makroriktning.
Vi ser en liknande divergens i kanadensiska dollarn, där spekulativa netto-korta positioner pressats ned till 37,6K kontrakt samtidigt som USD/CAD rusade förbi 1,3900. Historiskt tenderar en sådan divergens mellan prisutveckling och spekulativa flöden att följas av skarpa korrigeringsperioder, i linje med de volatila FX-”unwinds” vi sett vid tidigare skiften i penningpolitiken. För CAD-handlare rekommenderar vi att undvika att jaga utbrott och i stället bevaka en tydlig rörelse tillbaka under 1,3900 för att validera den senaste short-täckningen.
Guld och euro: Trängsel och möjligheter till ompositionering
Samtidigt ser vi betydligt renare taktiska upplägg i guld och euro, där prisutveckling och positionering rör sig i takt. Guld är fortsatt en extremt ”trång” lång position vid den 97:e percentilen, understödd av pågående globala lättnadscykler och efterfrågan på säkra tillgångar. Eftersom guldaffären är så kraftigt överfylld föreslår vi att handlare stramar åt stop-loss-nivåer för att skydda mot plötsliga vinsthemtagningar, samtidigt som man tittar på att åter bygga långa europositioner där positioneringen ligger på undervärderade 12:e percentilen.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
