De amerikanska statsobligationsräntorna steg på fredagen efter att Federal Reserve höjt räntan i onsdags och i takt med att Bank of Japan anslöt sig till andra stora centralbanker i att strama åt politiken för att dämpa inflationsriskerna. Den amerikanska tioårsräntan steg med mer än sex punkter till 5 procent, men låg fortfarande under tisdagens 5,041 procent – den högsta nivån sedan 2007. Även oljepriserna rörde sig uppåt när osäkerheten kring konflikten i Mellanöstern ökade oron för uppåtriktade inflationsimpulser.
BoJ höjde sin styrränta med 25 punkter till 1,25 procent med röstsiffrorna 7–2, den högsta nivån på 31 år. Samtidigt levererade Fed en motsvarande höjning med 25 punkter i ett enhälligt beslut – den första höjningen på tre år – och upprepade att inflationen fortfarande ligger över målet på 2 procent. Penningmarknaden prisade in ytterligare 34 punkter av åtstramning till slutet av 2026. Prime Terminal satte sannolikheten för en höjning i oktober till 55 procent och i december till 90 procent. Den amerikanska industriproduktionen var oförändrad på 0 procent månad över månad från juli till augusti, jämfört med 0,2 procent i juli och förväntningar om 0,3 procents tillväxt. Nästa vecka väntar Fed-talare, jobbsiffror, preliminära S&P-PMI:er samt orderingången för varaktiga varor.
Handelsstrategier för ränte- och valutamarknader
Med den amerikanska tioårsräntan svävande nära 5 procent rekommenderar vi att derivathandlare positionerar sig för fortsatt uppåttryck på räntorna under de kommande veckorna. Att blanka likvida Treasury-terminer eller köpa säljoptioner på långdurationella obligations-ETF:er som TLT är fortsatt en mycket effektiv strategi. Detta stöds av historiska mönster, som i oktober 2023 då en liknande rörelse till 5,02 procent utlöste en snabb utförsäljning i räntebärande tillgångar.
Bank of Japans historiska beslut att höja räntan till 1,25 procent signalerar en snabb avveckling av den globala yen-carryhandeln. Vi råder att köpa köpoptioner på japanska yen (JPY/USD) för att fånga kraftiga uppgångsrörelser när investerare tar hem kapital. Vid tidigare penningpolitiska justeringar har även mindre hökaktiga signaler från BoJ historiskt utlöst kraftig valutavolatilitet och stärkt yenen.
Inflationshedge och skydd för aktiemarknaden
Tilltagande geopolitiska spänningar har lyft Brentpriset tillbaka över 85 dollar per fat, vilket ökar den uppåtriktade risken för global inflation. Som hedge föreslår vi att använda bull call spreads i oljeoptioner för att dra nytta av stigande energipriser. Högre energikostnader håller uppe trycket på konsumentpriserna och stödjer den 90-procentiga sannolikhet som handlare prisat in för en räntehöjning från Fed i december.
Eftersom en oförändrad amerikansk industriproduktion på 0 procent visar att tillväxten tappar fart samtidigt som inflationen stiger, står aktiemarknaderna inför ett tufft klimat. Vi bör köpa skyddande säljoptioner på S&P 500 eller köpoptioner på VIX för att förbereda oss för plötsliga börsfall. Kommande makrorapporter, inklusive jobbsiffror och PMI:er, bedöms med hög sannolikhet kunna utlösa kraftiga marknadsrörelser när handlare anpassar sig till de högre räntorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
