AUD/JPY förlängde sin uppgång till en fjärde session och handlades nära 111,00, medan NZD/JPY låg runt 89,50, den svagaste nivån sedan februari, och båda är fortfarande tydligt under augustinivåerna. Marknaden är positionerad för att Bank of Japan på fredag höjer styrräntan till 1,25%, den högsta sedan 1993, vilket gör kalkylen för finansieringsstrategier tajtare där man lånar yen kring 1% för att köpa högavkastande AUD på 4,35% eller NZD på 2,75%. På den grunden skulle carry efter beslutet bli cirka 3,10% för AUD och 1,50% för NZD; vid 89,42 motsvarar NZD-carryn ungefär en och en tredjedels yen per år, medan AUD/JPY erbjuder cirka tre och en halv yen, att jämföra med fall på mer än sex yen från ~95,00 för NZD/JPY och fem från ~115,00 för AUD/JPY sedan augusti.
Positioneringen har också skiftat: CFTC-data visar att stora spekulanter gick från netto kort 92,2k yen-kontrakt till netto lång 10,8k under veckan till 8 september, en sväng på cirka 103k och den största veckoförändringen sedan början av augusti. Nya Zeelands BNP steg 0,2% i Q2 mot en prognos på 0,1%, efter 0,9% tidigare, samtidigt som RBNZ höjde räntan till 2,75% den 2 september med inflationen på 4,1% i KPI och 2,9% exklusive bränsle. I Australien lämnade RBA räntan oförändrad på 4,35% i augusti inför mötet den 29 september, med underliggande inflation på 3,6%; AUD/JPY låg kvar över sitt 200-dagars glidande snitt nära 110,00, medan NZD/JPY handlades mer än två yen under sitt. Inför fredagens besked 03:00 GMT och presskonferens 06:30 GMT talar Bullock 23:30 GMT i samband med Japans augusti-KPI ex färska livsmedel som väntas på 1,8%, medan Nya Zeelands handelsdata publiceras 22:45 GMT med olja nära 97,50 dollar; marknaden prisar in en höjning med en kvart procentenhet med cirka 97% sannolikhet och ungefär nio tiondelars procentenhet ytterligare höjningar över 12 månader. Tekniska nivåer som nämns inkluderar motstånd för AUD/JPY vid 111,00 och 111,50, stöd nära 110,00 och strax över 109,50, samt att NZD/JPY är begränsad vid 89,50 med 90,00 ovanför och stöd vid 89,00 och 88,96; Stoch RSI ligger nära 13 för AUD/JPY och nära 5 för NZD/JPY.
Implikationer för carry trade och marknadspositionering
Vi står inför en kraftig omställning på valutamarknaderna när Bank of Japan förbereder sig för morgondagens efterlängtade räntebesked. Marknaden har prisat in en höjning med en kvart procentenhet till 1,25%, vilket skulle innebära de högsta upplåningskostnaderna i Tokyo sedan 1993. Det förestående beskedet har redan utlöst en historisk avveckling av den populära yen-carryn, vilket tvingar oss att snabbt justera våra derivatstrategier.
Nya positionsdata från CFTC visar att spekulativa handlare nyligen genomförde en av sina största omsvängningar någonsin, från en nettokort position på över 92 000 kontrakt till nettolång. Det innebär att den bredare marknaden nu är kraftigt trång på ena sidan av handeln, vilket gör den sårbar om beslutsfattarna levererar en mer försiktig prognos än väntat. Samtidigt, med japanska tioårsräntor nära trettioårshögsta, flödar inhemskt institutionellt kapital successivt tillbaka hem från Australien och Nya Zeeland.
Utsikter för derivatstrategi och händelserisk
För derivathandlare som tittar på australiska dollarn rekommenderar vi att behålla en positiv bias i AUD/JPY så länge den viktiga stödnivån vid 110,00 håller. Daglig Stochastic RSI ligger nu nära kraftigt översålt territorium vid 13, vilket pekar på stark teknisk potential för en uppåtkorrektion. Om paret etablerar detta golv bör vi sikta på kortsiktiga uppsidemål vid 111,50 och 112,50 under de kommande veckorna.
Omvänt bör vi hantera Nya Zeelands dollar med försiktighet och behålla en negativ bias i NZD/JPY så länge 90,00-nivån fungerar som motstånd. Nya Zeelands tröga tillväxt på endast 0,2% och ett växande handelsunderskott, tyngt av höga globala oljepriser, gör kiwin betydligt skörare än sin australiska motsvarighet. Ett misslyckande att återta 90,00 lär pressa paret ned mot stödmål vid 89,00 och 88,50.
Vi måste också följa det kommande anförandet från RBA-chefen Bullock och Japans nationella KPI-utfall för att bedöma den omedelbara volatiliteten före huvudeventet. Politiska påtryckningar från premiärminister Sanae Takaichi för en mer expansiv penningpolitik kan lätt tvinga centralbanken att inta en känslig, försiktig balans i sin guidning. Dovish formuleringar under morgondagens presskonferens kan utlösa en snabb rörelse på två yen i korsen, vilket gör strikt riskhantering helt nödvändig.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
