Federal Reserve höjde räntan med samtliga 12 röstberättigade ledamöter för, och marknaderna reagerade snabbt. Korta amerikanska statsobligationer såldes av samtidigt som USA-börserna föll, med Dow Jones Industrial Average i spetsen, ned mer än 1% på onsdagen; Nasdaq noterade en liten uppgång. Terminerna indikerade ytterligare nedgångar på torsdagen när handlare vägde utsikterna för mer åtstramning i syfte att nå inflationsmålet på 2%. Fed funds-terminer indikerade ungefär 50/50-sannolikhet för ytterligare en höjning i oktober och i december, medan starkare än väntad detaljhandel i augusti bidrog till att lyfta Atlanta Feds GDPNow-estimat till 5,1% annualiserad tillväxt för Q3.
Dot plot:en skiftade i mer hökaktig riktning: 16 av 18 ledamöter ritade in minst ytterligare en höjning i år, och fyra såg utrymme för två ytterligare steg. Prognoserna visade inga räntehöjningar 2027 eller 2028, men den terminala räntan höjdes till 4%–4,25% från 3,75%, och inflationen väntades inte vara tillbaka vid målet förrän 2029. Kärn-PCE reviderades upp till 3,7% för i år, medan den totala inflationen bedömdes till 2,3% nästa år. På andra håll uppmanade Trump till 1%-ränta, USD/JPY hoppade mer än 100 punkter till över 156,00, guld föll till sin lägsta nivå sedan augusti, och marknaderna riktade blickarna mot en möjlig räntehöjning från BOJ på fredagen.
Positionering för stigande räntor och nedsida i aktiemarknaden
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig för fortsatt uppåttryck i de korta marknadsräntorna genom att ta korta positioner i tvååriga terminskontrakt på amerikanska statsobligationer. Med Fed som signalerar en terminal ränta på 4% till 4,25% och en robust GDPNow-prognos på 5,1% för Q3, är kortsiktiga räntesänkningar helt avförda från bordet. Historiskt tenderar hökaktiga skiften av den här storleksordningen att pressa upp korta räntor markant, vilket gör säljoptioner på statsobligationspapper till ett starkt case just nu.
Vi bör också förbereda oss för ytterligare nedsida i aktiemarknaden genom att köpa säljoptioner på Dow Jones Industrial Average och konsumentdiskretionära ETF:er. Även om kassastarka teknikbolag kan visa viss motståndskraft är bredare index mycket sårbara när marknaden prisar in fler räntehöjningar. Historiska data visar att aktievolatiliteten tenderar att skjuta i höjden under oväntade åtstramningscykler från Fed, vilket gör köpoptioner på VIX till en attraktiv hedge de kommande veckorna.
Möjligheter på valuta- och råvarumarknaderna
På valutamarknaden bör vi noga följa USD/JPY, som har rusat förbi nivån 156,00 efter Feds hökaktiga presskonferens. Derivathandlare kan överväga lång dollar via köpoptioner, men bör samtidigt vara försiktiga med risken för intervention från Bank of Japan, som historiskt har utlöst snabba fall på 300–500 pips. Att handla paret med knock-out-optioner kan bidra till att hantera den extrema volatilitet som kan väntas inför BoJ-mötet nu på fredag.
Vi ser också en tydlig tradingmöjlighet i guld, som har rasat i spåren av en starkare amerikansk dollar. Eftersom höga realräntor ökar alternativkostnaden för att hålla tillgångar utan löpande avkastning, lär guldterminer möta ett ihållande säljtryck. Handlare bör överväga att sälja uppgångar i guld eller köpa bear put spreads för att dra nytta av den nedåtgående momentumet.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
