EUR/USD stabiliserades på onsdagen när handlare höll sig vid sidlinjen inför Federal Reserves räntebesked. Paret låg kring 1,1537 och nära måndagens enmånaderslägsta på 1,1523. Fed väntas lämna besked kl. 18.00 GMT, följt av en presskonferens kl. 18.30 GMT med ordförande Kevin Warsh. Dollarn höll sig nära tvåveckorshögsta, då marknaden till stor del redan prisat in en höjning med 25 punkter som skulle ta målet för federal funds-räntan till 3,75–4,00 %, medan dollarindex (DXY) handlades runt 99,70.
Inflationsdata och aktivitetsindikatorer har hållit fokus på åtstramningsargumenten. KPI i augusti steg 0,4 % jämfört med föregående månad och årstakten låg kvar på 3,4 %, medan kärn-KPI ökade 0,3 % och PPI steg 0,4 %. Detaljhandelsförsäljningen ökade 1,2 % i augusti jämfört med förväntade 0,8 %, efter en reviderad nedgång på 0,5 % i juli, och NFP-rapporten för augusti pekade mot en stabil arbetsmarknad. Med en kvartsprocentenhet i stort sett fullt inprisad flyttas uppmärksamheten till sammanställningen av ekonomiska prognoser (SEP) och räntebanan (dot plot); medianprognosen för slutet av året i juni var 3,8 %, i linje med en höjning med en kvarts procentenhet 2026. I Europa har ECB höjt räntan två gånger i år och marknaden väntar sig ytterligare åtstramning, även om beslutsfattare har betonat att besluten blir databeroende.
Optionsstrategier för Fed-volatilitet
Eftersom Federal Reserves räntehöjning med 25 punkter redan är fullt inprisad rekommenderar vi derivathandlare att undvika att jaga omedelbara rörelser i spot och i stället fokusera på volatilitetsupplägg via optioner. Vi föreslår att man använder korta straddles i EUR/USD för att dra nytta av de kraftiga svängningar som väntas under Warshs presskonferens. Historisk optionsdata visar att implicit volatilitet typiskt stiger i samband med sådana policyförskjutningar, vilket skapar möjligheter för köpare av optionpremie.
Om den uppdaterade räntebanan signalerar att räntorna ska upp över 4,00 % kan dollarindex (DXY) relativt enkelt bryta igenom nuvarande motstånd vid 99,70. För att säkra sig mot detta hökaktiga scenario föreslår vi att man köper EUR/USD-putar med lösenkurs nära 1,1450 och förfall i mitten av oktober. Upplägget stöds av stark amerikansk makrodata, däribland augustis detaljhandelslyft på 1,2 % och en robust arbetsmarknad.
Euron under press, nedsiderisker kvarstår
Samtidigt möter euron nedåttryck eftersom Europeiska centralbanken är splittrad kring hur den pågående energichocken i Mellanöstern ska hanteras. Erfarenheterna från energikrisen 2022 visar att räntehöjningar för att bekämpa utbudsdriven inflation ofta skadar den inhemska tillväxten snarare än att stärka valutan. Därför ser vi eventuella tillfälliga lättnadsrallyn i EUR/USD upp mot 1,1600 som bra nivåer för att gå in i bear put spreads.
Ser man till de bredare trenderna förblir tillväxten i euroområdet trög, med industriproduktionen på efterkälken, medan den amerikanska konsumentefterfrågan fortsätter att vara mycket motståndskraftig. Denna divergens talar för att den minsta motståndets väg för EUR/USD är nedåt, mot 1,1350 under den kommande månaden. Vi rekommenderar att behålla en disciplinerad netto-kort bias i euron och använda optioner för att begränsa uppsiderisken.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
