Rupien förblev under press i onsdagens tidiga handel och förlängde en nedgång som nu varat i över en vecka, medan USD/INR låg kvar nära en sjuveckorshögsta nivå runt 96,00. Rörelsen kom samtidigt som amerikanska statsobligationsräntor höll sig förhöjda inför Federal Reserves besked som väntas klockan 18.00 GMT. Tioårsräntan var ned 0,35% till omkring 4,98% i skrivande stund, men låg fortsatt nära tisdagens 19-årstopp på 5,04%. Indiens centralbank, Reserve Bank of India, uppgavs stödja valutan via spotmarknaden och icke-levererbara terminer (NDF), sannolikt genom att sälja USA-dollar, men rupien hade svårt att återhämta sig.
Marknaden har drivit upp USA:s upplåningskostnader i takt med att förväntningarna om ytterligare Fed-åtstramning stärkts, där totalt 90 räntepunkter i höjningar är inprisade fram till mötet i juni 2027. Fed väntas brett höja räntan med 25 punkter till 3,75%–4,00% efter fem raka oförändrade besked, och CME FedWatch-verktyget angav sannolikheten till 92,5%. I Indien har den övergripande inflationen legat över medianmålet för tredje månaden i rad, samtidigt som en ”mini”-höjningscykel nu skissas: 25 punkter i oktober, följt av ytterligare två höjningar om 25 punkter i december och februari, med ett steg på 50 punkter också utpekat som en risk. Tekniskt handlades USD/INR till 95,93, över 20-dagars EMA på 95,37, medan RSI låg på 63,2; motstånd nämndes nära 97,00.
Derivatstrategier i en miljö med volatil rupie och räntor
När USD/INR pendlar kring 96,00 rekommenderar vi att derivathandlare etablerar långvinklade positioner via bull call spreads med målkurs 97,00. I och med att paret håller sig stabilt över sitt 20-dagars exponentiella glidande medelvärde på 95,37 ger köp av köpoptioner möjlighet att fånga uppåtmomentumet, samtidigt som nedsidan begränsas om Reserve Bank of India skulle intervenera. Historiskt tenderar implicit volatilitet att stiga under perioder av intensivt valutaförsvar, vilket gör debetspreads i optioner till en kostnadseffektiv strategi.
Räntepositionering i USA och Indien
Med Federal Reserve redo att leverera en räntehöjning på 25 punkter i dag – stödd av en marknadssannolikhet på 92,5% – framstår blankning av amerikanska Treasury-terminer som ett högövertygande case. Den amerikanska tioårsräntan testar sin 19-årshögsta nivå nära 5,04%, drivet av förväntningar om en mer långtgående penningpolitisk åtstramning som kan sträcka sig in i 2027. Vi föreslår att använda ränteswappar eller säljoptioner på lång duration i Treasury-instrument för att dra nytta av det ihållande uppåttrycket på räntorna.
På den indiska hemmamarknaden rekommenderar vi att positionera för en mer hökaktig inriktning genom att betala rörlig ränta i Overnight Indexed Swaps (OIS) eller genom att blanka korta statsobligationsterminer. Givet att tjänsteinflationen breddas och att analytiker räknar med en kumulativ räntehöjning på 75 punkter från RBI med start i oktober, väntas de inhemska räntorna stiga. Historiskt, när den övergripande inflationen ligger över målet under flera månader i följd, rör sig den korta delen av den indiska avkastningskurvan kraftigt uppåt, vilket skapar ett attraktivt läge för räntekänsliga derivatstrategier.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
