Sterling har förblivit motståndskraftigt trots en förvärrad chock från energipriserna, samtidigt som en fastare brittisk tillväxt har hållit uppe de kortsiktiga förväntningarna om en stramare penningpolitik. Bakgrunden har också präglats av stigande förväntningar om att andra större centralbanker ska strama åt, vilket förstärker bilden av att Bank of England (BoE) kan gå i samma riktning.
MUFG räknar med att BoE lämnar räntan oförändrad den här veckan, men väntar sig en uppdaterad vägledning som pekar på att penningpolitiska kommittén (MPC) närmar sig att rösta för en höjning redan vid mötet i november. Tillväxten väntas bromsa in under andra halvåret i linje med nyliga säsongsmönster, även om aktiviteten i juli antyder att inbromsningen kan bli mindre tydlig. Samtidigt bedöms svaghet på arbetsmarknaden som en begränsande faktor för hur långt BoE i slutänden stramar åt.
Sterlingens motståndskraft i mitten av september och makrodrivkrafter
Vi ser att det brittiska pundet visar oväntad styrka i mitten av september 2026 och trotsar farhågor om volatila globala energipriser. Motståndskraften stöds av färsk statistik som visar att den brittiska ekonomin växte med solida 0,6 procent under andra kvartalet, vilket överträffade många dystra prognoser. Mot bakgrund av denna stabila tillväxt väntar vi oss att Bank of England fortsätter att signalera en stramare penningpolitik vid sina kommande möten.
Derivatstrategier och marknadsrisker
För derivathandlare rekommenderar vi att köpa kortfristiga köpoptioner (calls) på GBP för att dra nytta av den oväntade uppåtgående momentumet. Nuvarande prissättning på ränteswapmarknaden indikerar endast en delvis sannolikhet för en räntehöjning till november, vilket vi bedömer som för lågt prissatt. Att ligga lång i pundterminer mot euron framstår som särskilt attraktivt just nu, i takt med att tillväxten i euroområdet fortsätter att släpa efter.
Samtidigt behöver vi följa den brittiska arbetsmarknaden noga, eftersom arbetslösheten nyligen tickade upp till 4,3 procent. En mjukare arbetsmarknad kan lätt begränsa hur långt beslutsfattarna är villiga att gå med räntehöjningar. Vi föreslår att använda tajta stop-loss-nivåer eller säljoptioner (puts) utanför pengarna för att säkra mot plötsliga skiften i centralbankens tonläge.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
