USD/JPY stärktes till omkring 154,55 i tidig asiatisk handel på tisdagen, när marknaderna positionerade sig inför ett räntebesked från USA:s centralbank Federal Reserve på onsdagen och sannolikheten för en räntehöjning i september ökade. Amerikansk KPI-statistik för augusti visade att inflationen steg, samtidigt som ett underliggande mått noterade sin största uppgång på fyra månader, vilket spädde på förväntningarna om stramare penningpolitik. Penningmarknaderna indikerade på måndagen omkring 92,4 procents sannolikhet för en höjning, jämfört med cirka 60 procent för en vecka sedan, enligt CME FedWatch.
Fokus ligger också på Bank of Japans penningpolitiska möte i september på fredagen, där en höjning med 25 räntepunkter beskrivs som i stort sett fullt inprisad; styrräntan låg senast på 1,25 procent i april 1995. Separata kommentarer pekade på en förändring i spekulativ positionering efter juli månads gemensamma valutaintervention mellan USA och Japan samt på ett mer stödjande politiskt läge för normalisering. Tekniskt ligger USD/JPY fortsatt under 20-dagars Bollinger-SMA och 100-dagars SMA, medan 14-dagars Relative Strength Index har stigit mot 36; motstånd ses nära 157,15, därefter 159,58 och 162,05, med stöd kring 152,25.
Penningpolitisk dubbelstramning och volatilitetsstrategier
Vi går in i en historisk vecka med dubbla räntehöjningar som kräver omedelbara taktiska justeringar från derivathandlare. Med Federal Reserve mycket sannolikt redo att höja räntan på onsdagen och Bank of Japan väntat att följa efter på fredagen, rekommenderar vi att förbereda sig för extrem volatilitet i USD/JPY. Givet att penningmarknaderna prissätter en 92,4-procentig sannolikhet för en amerikansk räntehöjning framstår kortfristiga optionsstraddlar som särskilt attraktiva för att fånga plötsliga, kraftiga prisrörelser.
Makrobild och strategiska handelsupplägg
Vi bör också noga följa det skiftande makroekonomiska läget i Japan som talar för en starkare yen. Historiska data visar att när den japanska styrräntan senast låg på 1,25 procent i april 1995, såg yenen stora kapitalinflöden och stärktes snabbt. Detta historiska prejudikat, i kombination med den senaste avvecklingen av spekulativa korta yenpositioner, talar för att vi bör föredra negativa optionsstrukturer som put-spreadar i USD/JPY.
Ur ett tekniskt perspektiv befinner sig USD/JPY fortsatt i en nedåttrend när paret handlas kring 154,55, tydligt under sitt 100-dagars glidande medelvärde på 159,58. Vi föreslår att sätta tajta stop-loss strax ovanför den närmaste motståndsnivån vid 157,15 för att skydda mot plötsliga, kortlivade uppställ. Om valutaparet bryter under den viktiga stödnivån vid 152,25 räknar vi med en snabb förstärkning av yenen, vilket kan göra out-of-the-money-putar mycket lönsamma under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
