Kanadas tillverkningsförsäljning föll med 0,4% i juli jämfört med föregående månad, vilket var svagare än marknadens prognos om en nedgång på 0,2%. Utfallet pekar på en lägre aktivitetstakt i sektorn under månaden.
Skillnaden mellan utfall och förväntningar innebär att tillverkningsförsäljningen var svagare än väntat på månadsbasis, där julisiffra landade 0,2 procentenheter under konsensus. Ingen ytterligare uppdelning av underliggande komponenter angavs i rubrikuppgifterna i publiceringen.
Valuta- och derivatmarknadsimplikationer
När Kanadas tillverkningsförsäljning i juli föll med 0,4%, sämre än väntade 0,2%, ser vi ett omedelbart nedåttryck på den kanadensiska dollarn. Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig för fortsatt CAD-svaghet genom att köpa USD/CAD-köpoptioner eller gå kort kanadensiska dollarterminer under de kommande veckorna. Denna nedslående makrostatistik tyder på att den inhemska efterfrågan kyls av snabbare än väntat, vilket sannolikt begränsar eventuella kortsiktiga valutaåterhämtningar.
Räntor, obligationsmarknader och aktiehandelsstrategier
Denna kontraktion påverkar i hög grad vår syn på Bank of Canadas kommande räntebesked, då swapmarknaden nu prisar in en 75-procentig sannolikhet för ytterligare en räntesänkning på 25 punkter i oktober. För att dra nytta av detta föreslår vi att man köper kanadensiska Bankers’ Acceptance-terminer (BAX) eller tar långa positioner i 10-åriga terminskontrakt på kanadensiska statsobligationer. Räntorna bedöms ha stor sannolikhet att falla ytterligare när centralbanken prioriterar ekonomisk tillväxt framför inflationsoro.
Historiskt signalerar på varandra följande nedgångar i tillverkningsförsäljningen, som den årstakt på -1,4% vi nu ser, en bredare industriell stagnation. Nya data visar att kapacitetsutnyttjandet i kanadensisk tillverkningsindustri har legat under sitt långsiktiga genomsnitt på 80,5%, vilket speglar mer strukturella svagheter inom bil- och kemitillverkning. Vi råder handlare i aktieoptioner att köpa säljoptioner på ETF:er för industri och material på TSX för att hedga mot den annalkande pressen på företagens vinster.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
