USA:s dollarindex (DXY) reducerade tidigare uppgångar på fredagen när en nedgång i längre amerikanska statsobligationsräntor motverkade stödet från den senaste amerikanska konsumentprisstatistiken (CPI), som stärkte förväntningarna om en räntehöjning från Federal Reserve (Fed) nästa vecka. Indexet låg kring 99,11 i skrivande stund, efter att initialt ha hoppat till 99,36 efter publiceringen.
Den totala CPI-inflationen steg 0,4% i augusti jämfört med föregående månad, i linje med prognoserna men en acceleration från 0,1% i juli, medan årstakten låg kvar på 3,4% i linje med förväntningarna. Kärn-CPI ökade 0,3% jämfört med föregående månad mot en prognos på 0,2% och 0,2% tidigare, samtidigt som kärninflationen i årstakt sjönk till 2,4% från 2,5% och motsvarade estimaten; bensinpriserna steg 3,9% och stod för mer än en tredjedel av månadsuppgången. Prissättningen inför mötet den 15–16 september skiftade, där CME FedWatch Tool indikerade en sannolikhet på 88% för en höjning med 25 punkter, upp från 67% tidigare.
Dollarns fortsatta uppgång blev begränsad när oljepriset föll och drog ned de längre räntorna från toppnivåer: 10-årsräntan handlades runt 4,94% efter att ha varit uppe vid 4,99%, den högsta nivån på cirka tre år, medan WTI låg nära 96,50 dollar efter att kortvarigt ha toppat 100 dollar och fallit omkring 4% under dagen. Tvåårsräntan höll sig däremot nära 4,63%, kring nivåer som senast sågs i juli 2024, vilket håller fokus på de närmaste policyförväntningarna när Fed står fast vid sitt inflationsmål på 2%.
Strategier för volatilitet på valutamarknaden
Med Federal Reserves avgörande möte bara dagar bort den 15–16 september måste vi förbereda oss för ökad volatilitet på valutamarknaden. Eftersom marknaden i hög grad har prisat in en 88-procentig sannolikhet för en räntehöjning, kommer varje avvikelse från denna förväntan att utlösa kraftiga svängningar i USA:s dollarindex (DXY). Vi föreslår att derivathandlare använder långa straddle-strategier i optioner som följer DXY för att dra nytta av ett kraftigt utbrott i endera riktningen.
Möjligheter i ränte- och energiderivat
Divergensen mellan den fallande 10-årsräntan på 4,94% och den fortsatt höga 2-årsräntan på 4,63% skapar en unik möjlighet i räntederivat. Historiskt visar data för optionsmarknaden på statsobligationer att implicita volatiliteten i räntekontrakt ofta stiger med 10% till 15% dagarna före starkt efterlängtade Fed-besked. Vi rekommenderar att köpa korta säljoptioner (puts) på långfristiga terminskontrakt på statsobligationer för att dra nytta av potentiella ränteuppgångar om Fed håller fast vid sin aggressiva hållning.
Vi måste också hantera de kraftiga svängningarna i WTI-olja, som har fallit till 96,50 dollar efter att kortvarigt ha nuddat 100 dollar. Eftersom energikostnader stod för över en tredjedel av den senaste månadsuppgången i total CPI på 0,4% kommer oljevolatiliteten direkt att påverka prissättningen av valutor och räntor. För att hantera denna risk rekommenderar vi att använda bull call spreads i energiderivat som hedge mot förnyad inflationsoro under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
