Chiles centralbank, BCCh, lämnade styrräntan oförändrad på 4,50 procent vid septembermötet, i linje med konsensusförväntningarna. Beslutet speglar en avvaktande hållning när beslutsfattarna utvärderar utsikterna: svag inhemsk aktivitet och en mjukare arbetsmarknad dämpar oron för externa inflationsimpulser, samtidigt som inflationsförväntningarna fortsatt är väl förankrade.
Riskbalansen har förskjutits i takt med att högre oljepriser och utsikten till ytterligare åtstramning från Fed håller möjligheten till framtida BCCh-höjningar öppen. För närvarande väntas politiken ligga kvar på 4,50 procent, där nästa steg sannolikt avgörs av om inflationsförväntningarna glider bort från målet eller om konjunkturen i Chile visar en tydligare återhämtning.
Derivathandelsstrategi i en stabil räntemiljö
Med Chiles centralbank som håller referensräntan oförändrad på 4,50 procent i september rekommenderar vi derivathandlare att positionera sig för en utdragen period av räntestabilitet. Swapkurvan i chilenska Camara väntas plana ut när marknaden prissätter bort omedelbara förväntningar om ytterligare räntejusteringar. Vi rekommenderar fokus på korta till medellånga ränteswappar för att fånga stabila avkastningsnivåer medan centralbanken ligger still.
Makroekonomisk bakgrund och säkringsstrategier
Vår försiktiga handelsinställning stöds av Chiles sköra ekonomiska bakgrund, där den nationella arbetslösheten ligger kvar på en envist hög nivå om 8,7 procent. Samtidigt steg Chiles BNP-tillväxt under andra kvartalet 2026 marginellt till 1,6 procent i årstakt, vilket visar att den inhemska efterfrågan fortsatt är svag. Dessa tröga indikatorer talar för att centralbanken har begränsat utrymme att höja räntan utan att riskera en djupare inbromsning.
Samtidigt måste externa faktorer hanteras, särskilt när globala oljepriser rör sig kring 80 dollar per fat och amerikanska räntor ligger kvar på höga nivåer. Denna policydifferens har satt press på den chilenska peson, som har försvagats med cirka 5,2 procent mot USA-dollarn under det senaste kvartalet. För att hantera risken föreslår vi att man använder valutaoptioner i USD/CLP, särskilt strategier baserade på implicita volatiliteten såsom straddles, för att säkra mot plötsliga valutafluktuationer.
Historisk data visar att när centralbanken går in i en längre paus tenderar räntans volatilitet att pressas ned inför nästa större rörelse. Under liknande pausfaser, exempelvis i slutet av 2018, gav intervallbundna derivatstrukturer högst riskjusterad avkastning. Mot den bakgrunden föreslår vi att ingå range-accrual swappar för att dra nytta av en väntad period av intervallbunden ränterörelse under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
