Yenen stärktes mot USA-dollarn på onsdagen och drog ned USD/JPY med 0,39 % till omkring 153,40, med paret senast noterat nära 153,37. Efterfrågan på JPY ökade när marknaden prisade in en stramare penningpolitik från Bank of Japan. Ett steg på 25 punkter vid septembermötet väntas lyfta styrräntan från 1 % till 1,25 % – den högsta nivån på nästan 31 år – efter junis höjning. Inflationsrisker kopplade till högre oljepriser och en svag valuta höll stramningsnarrativet i fokus, samtidigt som beslutsfattare lämnade utrymme för en takt som inte är begränsad till ett enskilt 25-punktssteg och som kan innebära höjningar vid på varandra följande möten.
I USA riktas fokus mot inflationsmått, där producentprisindex (PPI) och konsumentprisindex (CPI) väntas forma förväntningarna inför Federal Reserves septembermöte. CME FedWatch Tool visar att marknaden sätter sannolikheten för en räntehöjning från Fed till cirka 62 %. Tekniskt ligger USD/JPY fortsatt under 100-perioders SMA vid 154,92 och 200-perioders SMA vid 157,26, medan RSI (14) ligger nära 42. Motståndsnivåer ses vid 154,40, 155,29 och 157,26, med stöd vid 152,89 och 152,27.
Implikationer för derivatstrategier
När USD/JPY glider mot 153,40 anser vi att derivathandlare bör förbereda sig på fortsatt nedåttryck de kommande veckorna. Bank of Japans potentiella höjning till 1,25 % skulle lyfta japanska räntor till den högsta nivån sedan 1995 och därmed ge ett fundamentalt stöd åt yenen. Vi rekommenderar att etablera baissepositioner, exempelvis genom att köpa säljoptioner (put) nära at-the-money, för att dra nytta av denna förändrade penningpolitiska dynamik.
Ur ett tekniskt perspektiv begränsas paret tydligt av sitt 100-perioders glidande medelvärde vid 154,92 och 200-perioders vid 157,26. Vi föreslår att använda korta call-spreadar med lösenpriser strax ovanför motståndet vid 154,40 för att inkassera premie samtidigt som uppåtrisken begränsas. Om spotpriset bryter under det närmaste stödet vid 152,89 bör handlare överväga att öka korta terminerpositioner med sikte på den djupare stödnivån vid 152,27.
Kommande volatilitetskatalysatorer
Då CME FedWatch Tool för närvarande indikerar en sannolikhet på 62 % för Federal Reserves nästa räntebeslut kommer kommande CPI- och PPI-siffror i USA att fungera som avgörande volatilitetskatalysatorer. Vi rekommenderar att säkra befintliga exponeringar med långa straddles eller strangles inför dessa inflationsrapporter för att kunna tjäna på kraftiga, plötsliga rörelser i endera riktningen. Den implicita volatiliteten lär stiga när vi närmar oss dessa viktiga datasläpp och Bank of Japans septembermöte, vilket gör tidiga optionsköp särskilt attraktiva.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
