USD/KRW studsade tillbaka från 1 335 efter uppgifter om att Sydkoreas statliga pensionsfond National Pension Service (NPS) kan komma att pausa eller till och med vända sina terminsmarknadsförsäljningar av amerikanska dollar. Rörelsen följer justeringar i NPS:s FX-säkringar som infördes i juni som en del av åtgärder för att stödja wonen, och den kommer efter ett fall på 15% i USD/KRW sedan juni – en nedgång i nivå med skiftet som sågs 2022.
Utvecklingen indikerar att beslutsfattare är bekväma med wonens senaste förstärkning och är beredda att tolerera en paus i valutans uppgång. ING räknar med en period av konsolidering i USD/KRW och USD/JPY och menar att mindre dollarförsäljning i dessa två stora FX-par kan ge stöd åt det bredare dollar-sentimentet.
Politisk respons på wonstyrkan
Vi ser tydliga tecken på att den sydkoreanska wonens senaste snabba förstärkning börjar nå ett politiskt tak. USD/KRW-paret studsade nyligen från bottnarna kring 1 335 efter nyheten om att landets National Pension Service kan stoppa eller till och med vända sitt program för dollarförsäljning på terminsmarknaden. En sådan paus i interventionerna antyder att de lokala myndigheterna bedömer att wonen har stärkts tillräckligt för tillfället.
Historiskt speglar wonens kraftiga uppgång på 15% den skarpa korrigering vi såg i slutet av 2022, när paret föll från över 1 400. Även om Sydkoreas överskott i bytesbalansen har varit mycket starkt vill beslutsfattarna värna den lokala exportens konkurrenskraft när den globala efterfrågan svänger. Vi bedömer att denna policyförskjutning tillfälligt kan sätta ett tak för wonens fortsatta förstärkning och stabilisera växelkursen.
Konsekvenser och handelsstrategier
För derivathandlare rekommenderar vi att skifta bort från aggressiva korta dollarpositioner i både USD/KRW och USD/JPY. I stället föredrar vi neutrala till svagt positiva optionsstrategier, såsom att sälja kortsiktiga puts nära stödnivån 1 335 eller att sätta upp spreads för ett intervallhandlat scenario. Denna avkylning i köptrycket på asiatiska valutor bedöms med hög sannolikhet ge ett välbehövligt tekniskt golv för det bredare amerikanska dollarindexet under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
