Saudi Aramcos oljanläggningar i Jizan attackerades på måndagen, rapporterade Financial Times, och skadornas omfattning utvärderas fortfarande. Händelsen har åter väckt oro för möjliga störningar i Saudiarabiens oljeleveranser och utlöst en omedelbar reaktion på energimarknaderna.
West Texas Intermediate (WTI)-oljan tog fart efter rubrikerna och steg åter över 90 dollar. Kontraktet var upp 1,27% på måndagen och handlades kring 90,40 dollar i skrivande stund, efter att ha legat under 90 dollar innan rapporterna om attacken kom.
Kortsiktig volatilitet och handelsstrategier
När WTI i dag sköt över 90 dollar efter attackerna mot Saudi Aramcos anläggningar i Jizan rekommenderar vi att derivathandlare förbereder sig på förhöjd kortsiktig volatilitet. Historiskt tenderar plötsliga leveransstörningar i Mellanöstern, som attackerna mot Abqaiq 2019 vilka utlöste en historisk prisuppgång på 15%, att skapa kraftiga riskpremier som snabbt kan rinna av när skadebilden klarnar. De närmaste dagarna bör fokus ligga på att dra nytta av den initiala prischocken, samtidigt som man förbereder sig för snabba omsvängningar när Aramco publicerar officiella skadebedömningar.
Givet den plötsliga prisrörelsen lär den implicita volatiliteten i oljeoptioner rusa, vilket gör strategier som köper premie dyra. Vi föreslår att man tittar på bull call spreads i stället för att köpa nakna köpoptioner, eftersom det begränsar effekten av höga premiekostnader samtidigt som man kan fånga uppåtmomentet. Alternativt kan utfärdande av säljoptioner (puts) utanför pengarna vara ett mycket lönsamt sätt att inkassera premie, med stöd av det nya 90-dollarsgolv som etablerats av dessa geopolitiska risker.
Marknadsstruktur, lagernivåer och möjliga effekter
Vi bör också följa terminskurvan noga, där spreaden i närmsta kontraktmånad sannolikt vidgas till en djupare backwardation när oron för omedelbara leveransstörningar ökar. Handel i korta kalenderspreadar genom att köpa frontmånaden och sälja kontrakt med längre löptid gör det möjligt att utnyttja den akuta leveransoron. Historiskt, under liknande geopolitiska brännpunkter, handlas frontmånaden med en tydlig premie mot senare månader, vilket ger attraktiva möjligheter till rollavkastning.
De globala råoljelagren är redan ansträngda, och färska siffror från Energy Information Administration visar att USA:s kommersiella råoljelager ligger omkring 4% under sitt femåriga säsongsgenomsnitt. Denna stramhet på utbudssidan innebär att ett utdraget avbrott vid Jizanraffinaderiet, med en kapacitet på 400.000 fat per dag, kan hålla ett kraftigt uppåttryck på WTI. Vi bör följa de kommande veckovisa lagerrapporterna nära för att se hur snabbt den fysiska marknaden reagerar på störningen.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
