Tysklands icke-säsongsrensade, arbetsdagsjusterade industriproduktion föll med 1,6% i årstakt i juli, en vändning jämfört med en nedgång på 0,1% i föregående mätning. Utfallet signalerar en förnyad försämring i den årliga produktionstakten efter den föregående periodens nära stabila nivå.
Juliutfallet innebär en större nedgång än tidigare och håller industriproduktionen kvar tydligt på minus i årstakt. Ingen ytterligare nedbrytning lämnades i publiceringen.
Konsekvenser för ekonomin och centralbankspolitiken
Det kraftiga fallet i tysk industriproduktion till -1,6% i juli visar att Europas ekonomiska motor glider djupare in i en industrirecession. Vi bedömer att den svaga statistiken kan få Europeiska centralbanken att överväga mer offensiva räntesänkningar under de kommande veckorna. För derivathandlare skapar den här makrosvagheten omedelbara möjligheter i valuta- och räntemarknaden.
Taktiska handelsmöjligheter på flera marknader
Vi rekommenderar att fokusera på korta positioner eller att köpa säljoptioner på EUR/USD, eftersom det ökande tillväxtgapet mellan USA och euroområdet pressar den gemensamma valutan. Historiskt tenderar euron att tappa mot dollarn under den följande månaden när tysk industriproduktion faller tydligt under förväntningarna. Nuvarande derivatprissättning visar en ökande efterfrågan på nedsideskydd i EUR/USD, vilket gör valutaputar särskilt intressanta just nu.
På aktiesidan bör vi överväga att blanka DAX-index eller köpa säljoptioner på större tyska industribolag och fordonsaktier. Tysk industrisektor har uppvisat ihållande nedgångar det senaste året till följd av höga energikostnader och svag global efterfrågan. När vinstprognoser revideras ned är det sannolikt att volatiliteten ökar, vilket skapar attraktiva ingångslägen för optionshandlare som vill dra nytta av marknadssvängningar.
Slutligen föreslår vi att rikta in oss på statsobligationsmarknaden genom att köpa köpoptioner på tyska Bund-terminer. När tillväxten bromsar in är tyska tioårsräntor, som nyligen legat kring 2,2%-nivån, mycket sannolikt på väg ned mot 2,0%. En lång position i Bunds gör det möjligt att dra nytta av en flykt till säkerhet när makrooron tilltar i Europa.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
