US Dollar Index (DXY) handlades kring 99,20 under tidiga asiatiska timmar på måndagen och rörde sig över 99,00 i takt med att marknaden ökade förväntningarna på en räntehöjning från Federal Reserve, samtidigt som de amerikanska marknaderna höll stängt för Labour Day. Amerikansk arbetsmarknadsstatistik från Bureau of Labor Statistics visade att antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn (Nonfarm Payrolls) ökade med 162 000 i augusti, jämfört med en uppreviderad tidigare siffra på 21 000, och över konsensus på 56 000; arbetslösheten var oförändrad på 4,1 %. Prissättningen på terminsmarknaden indikerade en sannolikhet på 58,3 % för en Fed-höjning denna månad, enligt CME FedWatch, och senare i veckan väntas publiceringarna av producentprisindex (PPI) och konsumentprisindex (CPI) forma utsikterna för penningpolitiken.
Tekniskt sett var index fortsatt begränsat under det 100-dagars enkla glidande medelvärdet (SMA) även om det höll sig över mittbandet i Bollinger, med Relative Strength Index (14) nära 43. Motstånd noterades kring 99,35 vid Bollingers mittlinje och därefter nära 100,10 vid det övre bandet. På nedsidan angavs 100-dagars SMA till 99,75, medan det nedre Bollingerbandet låg nära 98,60.
Derivatstrategier i en volatil miljö
Vi föreslår att derivathandlare förbereder sig på ökad volatilitet när US Dollar Index pendlar runt 99,20 efter oväntat stark jobbsstatistik. Överraskningen med 162 000 nya jobb utanför jordbrukssektorn i augusti har lyft sannolikheten för en räntehöjning från Federal Reserve denna månad till 58,3 %. Historiskt har liknande överraskningar på arbetsmarknaden utlöst snabba skiften i terminskontrakt på korta räntor, vilket innebär att vi bör följa den amerikanska räntekurvan noggrant för tidiga trendbekräftelser.
Med CPI- och PPI-rapporterna som publiceras i veckan rekommenderar vi att använda optionsstrategier för att hedga mot kraftiga valutakast. Ett högre än väntat inflationstal lär pressa dollarn över det närmaste motståndet vid 99,35, vilket gör korta köpoptioner på dollarn särskilt intressanta. Om inflationen i stället svalnar kan köp av säljoptioner ge skydd mot ett snabbt fall ned mot stödnivån 98,60.
Riskhantering och historiskt perspektiv
Som perspektiv visar historiska data från liknande penningpolitiska vägskäl att när dollarindex handlas nära nivån 99,00 tenderar den implicita volatiliteten i valutaoptioner att stiga med över 12 % inför viktiga inflationsbesked. Derivatmarknaden prissätter redan dessa snäva marginaler, särskilt när ränteswappar justeras i takt med att arbetslösheten ligger stabilt på 4,1 %. Vi bedömer att straddle- eller strangle-strategier med optioner kan göra det möjligt för handlare att dra nytta av ett förestående utbrott oavsett vilken riktning marknaden väljer.
I diagrammen hålls dollarn fortfarande tillbaka under sitt 100-dagars enkla glidande medelvärde, vilket signalerar att uppgångar kan möta kraftigt säljtryck nära 100,10. För mer riskaverta handlare föredrar vi intervallbaserade strategier som iron condors för att fånga tidsvärdesförfall innan Federal Reserves slutliga besked. Att hålla positionsstorlekarna konservativa är avgörande när vi går in i ett mycket svårförutsägbart handelsfönster i mitten av september.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
