USA-dollarn gav tillbaka stora delar av föregående veckas uppgång, där DXY närmade sig 100,00 innan indexet backade när spekulationer återigen tog fart om att Bank of Japan (BoJ) kan höja sin styrränta. Amerikanska statsobligationsräntor låg kvar nära den övre delen av sitt senaste intervall trots blandade rörelser, och augustis sysselsättningssiffra (Nonfarm Payrolls) kom in på 162 000, vilket kortvarigt lyfte indexet innan det gled tillbaka mot nivåerna före publiceringen. Likviditeten tunnades också ut inför Labor Day-uppehållet, samtidigt som Federal Reserve gick in i sin tystnadsperiod och marknaden skiftade fokus mot kommande inflationsutfall.
Positioneringsdata pekade på avtagande momentum snarare än en fullskalig omsvängning. CFTC-siffror för veckan till den 25 augusti visade att nettospekulativa långa positioner minskade med 397 kontrakt till cirka 18 700, medan fyraveckorsförändringen bromsade in till +1 485 från +3 465. Open interest var nästan oförändrat kring 48 000, samtidigt som den spekulativa exponeringen sjönk till 38,96% från 39,81%; exponeringspercentilen låg kvar på 57, medan nettopositionspercentilen föll till 67,4 från 68,5. Marknaden prisade in nära 35 räntepunkter av åtstramning till årets slut, och en höjning med 25 punkter ansågs mest sannolik till mötet den 16 september, med fokus som skiftade mot augusti-KPI tillsammans med nyanmälda arbetslösa, producentpriser och det preliminära U-Michigan-indexet för konsumentförtroende.
Viktiga tekniska nivåer och handelsstrategier
Vi föreslår att derivathandlare noga bevakar den psykologiskt viktiga 100,00-nivån som golv i US Dollar Index (DXY) när dollarn har svårt att hålla positionerna. Trots en kort studs efter den starkare än väntade NFP-siffran på 162 000 har indexet snabbt rekylerat, vilket indikerar att ett mer negativt sentiment smyger sig tillbaka. Vi bedömer att denna konsolidering kan erbjuda en strategisk ingång för optionshandlare som vill positionera sig för ett utbrott eller en tydlig studs från denna nyckelnivå.
När Federal Reserve nu befinner sig i tystnadsperioden blir den kommande KPI-publiceringen den avgörande drivkraften för volatiliteten på kort sikt. Nylig statistik visar att kärninflationen fortsatt är seglivad, vilket hindrar Fed från att lätta politiken så snabbt som marknaden för närvarande räknar med. Vi rekommenderar att använda straddles eller strangles i större USD-par för att fånga de kraftiga rörelser som sannolikt följer på denna viktiga siffra.
Risken för en mer hökaktig omsvängning från Bank of Japan fortsätter att begränsa dollarns uppsida, i takt med att spekulationerna om ytterligare en räntehöjning tilltar. Denna kontrast i centralbanksförväntningar innebär att säljoptioner (puts) i USD/JPY kan bli mycket lönsamma om yenen fortsätter sin återhämtning. Vi rekommenderar att säkra långa dollarpositioner med selektiv yenexponering för att minska risken för plötsliga policyförändringar i Tokyo.
Positioneringsdata och marknadssentiment
I den senaste CFTC-positioneringen har nettospekulativa långa kontrakt marginellt sjunkit till omkring 18 700, vilket visar att det positiva momentumet tappar fart men inte helt vänder. Open interest ligger kvar nära 48 000 kontrakt, vilket tyder på att aktörer konsoliderar snarare än att aggressivt gå kort dollarn. Detta kan tolkas som att marknaden inväntar en tydlig katalysator innan man tar ställning för en större trendvändning.
Trots att statsobligationsräntorna ligger nära den övre delen av sitt senaste intervall har dollarn inte lyckats dra nytta av denna räntefördel. Fed-företrädare har varnat för att seglivad inflation kan tvinga fram räntor som förblir högre under längre tid, vilket förstärker en hökaktig underton som marknaden för närvarande inte fullt ut diskonterar. Vi anser att handlare bör söka möjligheter i korta räntefutures, då gapet mellan stabila räntor och en fallande dollar förr eller senare tenderar att stängas.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
