GBP/USD hämtade igen initiala nedgångar på fredagen efter att en starkare amerikansk arbetsmarknadsrapport tillfälligt stärkte dollarn. Paret föll till en dagslägsta nivå på 1,3482 efter publiceringen, men studsade därefter tillbaka till omkring 1,3512. Sysselsättningen utanför jordbruket (Nonfarm Payrolls) ökade med 162 000 i augusti jämfört med en prognos på 56 000, medan juli reviderades till en uppgång på 21 000 från tidigare rapporterade –23 000; arbetslösheten låg kvar på 4,1%. Dollarindex (DXY) handlades nära 99,11 efter att ha nosat på 99,39, och låg kvar över torsdagens drygt en veckas lägsta på 98,83.
Ränteprissättningen stramade åt men förblev känslig för inkommande inflationsdata, med nästa veckas KPI och PPI i fokus inför Federal Reserves septemberbeslut. Fed-guvernören Christopher Waller sade att han ser tecken på desinflation och att nuvarande policyläge kan föra inflationen tillbaka mot 2%-målet, samtidigt som han tillade att han kan överväga ett septembersteg om augustiinflationen kommer in het. CME FedWatch visade omkring 60% sannolikhet för en höjning med 25 punkter vid mötet den 15–16 september, upp från runt 50% före NFP-utfallet. I Storbritannien upprepade Bank of Englands chefekonom Huw Pill sin preferens för en styrränta på 4%, medan marknaden i huvudsak väntar att räntan lämnas oförändrad på 3,75% senare i månaden.
Volatilitetsstrategier inför centralbanksmöten
Vi föreslår att derivathandlare förbereder sig för förhöjd volatilitet i GBP/USD när vi närmar oss centralbanksmötena i mitten av september. Dagens korta dipp till 1,3482 och snabba återhämtning till 1,3512 visar en stark underliggande efterfrågan på pundet, vilket signalerar att marknaden inte fullt ut köper ett hökaktigt Federal Reserve. För att dra nytta av detta sidledes beteende inför de stora inflationssläppen rekommenderar vi att använda kortfristiga iron condors för att inkassera optionspremie.
Historiskt, när marknaden står inför en splittrad 60/40-sannolikhet för en Fed-höjning, tenderar implicita volatiliteter i valutaoptioner att stiga med 15% till 20% veckan före beslutet. Exempelvis fick liknande makroekonomisk osäkerhet i slutet av 2024 JPMorgans G7-volatilitetsindex att klättra över 8,5% inför viktiga inflationsrapporter. Vi rekommenderar att köpa straddles i GBP/USD för att tjäna på kraftiga rörelser, oavsett riktning, när KPI- och PPI-data publiceras nästa vecka.
Positionering i GBP/USD och handelsrekommendationer
På den brittiska sidan ger chefekonomen Huw Pills hökaktiga preferens för en styrränta på 4% ett stabilt golv för den brittiska valutan. Eftersom marknaden för närvarande väntar en paus på 3,75% för Bank of England kan en positiv inflationsöverraskning nästa vecka utlösa en snabb uppgång i pundet. Vi kan säkra denna risk genom att bygga position i out-of-the-money-köpoptioner på GBP/USD med förfall strax efter Fed-mötet den 16 september.
Den slutliga riktningen för dollarindex, som för närvarande håller sig kring 99,11, hänger helt på om nästa veckas KPI ligger i linje med Feds 2%-mål. Om konsumentpriserna visar tecken på avkylning, liknande inflationstakten på 2,5% som noterades i slutet av 2024, kan dollarn snabbt ge upp sina senaste uppgångar. Vi bör använda det här fönstret före statistiksläppen till att lägga limitorder för att blanka dollarn vid korta uppställ mot motståndsnivån 99,40.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
