Sterling steg mot dollarn på torsdagen efter att Fed-guvernören Christopher Waller signalerat en preferens för att lämna räntan oförändrad om inte inflationen tar fart igen. GBP/USD handlades till 1,3535, upp 0,37%, samtidigt som penningmarknaden skruvade ned förväntningarna på åtstramning: dagen innan indikerade prissättningen en sannolikhet på över 60% för en höjning med 25 punkter, medan den senare skiftade till 54% för en höjning och 46% för oförändrat. Amerikansk aktivitetsdata höll sig också stark, där ISM tjänste-PMI för augusti kom in på 55,4 jämfört med prognoserna 54,3 och juli 54,1, samtidigt som nyanmälda arbetslöshetsansökningar steg till 206 000 från 204 000, något över konsensus på 205 000.
Storbritannien hade inga större datapunkter, men valutaparet fick stöd av bredare valutamarknadsrörelser då yenen stärktes mot de flesta G8-valutor, samt av att Bank of Englands chefsekonom Huw Pill upprepade behovet av att höja styrräntan (Bank Rate) till 4%. Tekniska nivåer som nämndes inkluderade ett ”triple”-kluster av enkla glidande medelvärden runt 1,3449, RSI (14) på 51,43, stöd vid 1,3478, 1,3421 och 1,3378, samt motstånd vid 1,3653. Fokus skiftar nu till fredagens amerikanska sysselsättningsrapport för augusti (Nonfarm Payrolls).
Volatilitetsförväntningar och optionsstrategier
Vi föreslår att derivathandlare förbereder sig för förhöjd volatilitet de kommande veckorna när marknaden kalibrerar om sina ränteförväntningar. Med morgondagens amerikanska Nonfarm Payrolls (NFP) i antågande gör det plötsliga fallet i sannolikheten för en räntehöjning till 54% att korta optioner blir mycket känsliga för sysselsättningsutfallet. Historiskt rör sig GBP/USD i genomsnitt 80–120 pips inom timmar efter NFP-publiceringen, vilket innebär att strikt riskhantering är avgörande.
Den korta implicita volatiliteten för GBP/USD har nu klättrat mot 8,5%, vilket speglar marknadens nervositet inför morgondagens jobbrapport. Vi rekommenderar att optionshandlare tittar på att köpa straddles för att dra nytta av ett utbrott, givet de motstridiga signalerna från ett starkt ISM tjänste-PMI på 55,4 och stigande arbetslöshetsansökningar. Strategin gör det möjligt att tjäna på en kraftig rörelse i endera riktning, särskilt om sysselsättningssiffrorna avviker tydligt från marknadens prognoser.
Riktningshandel och möjligheter kopplade till räntedifferenser
För den som har en riktningstro stödjer ett tekniskt utbrott ovanför klustret av enkla glidande medelvärden vid 1,3449 en positiv syn. Vi föredrar att använda bull call-spreadar med ett mål kring motståndsnivån 1,3653 för att begränsa premiekostnaden och samtidigt fånga uppsidan. Denna struktur skyddar kapitalet om Federal Reserve trots allt väljer att förbli hökaktig.
Vi måste också beakta Bank of Englands chefsekonom Huw Pills hökaktiga hållning kring att driva Bank Rate till 4,0%. Om brittisk policy förblir stram under längre tid medan Fed tvekar kommer räntedifferensen fortsatt att gynna pundet. Handlare kan utnyttja denna divergens genom att sälja out-of-the-money säljoptioner (puts) i GBP/USD för att inkassera premie, med den starka stödzonen vid 1,3378 som en ”säkerhetsgolv”.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
